【基金講堂】擔心投資虧損 不妨買個保險
台股這一年來，已經上漲約37％，最近在1萬7千點上下震盪，會再往上漲嗎？沒人有十足把握，這時候就會想到，要是可以幫投資買個保險該有多好，賺的算自己的，虧損則由保險理賠！
其實，只要利用選擇權的賣權（Put）就可以達此效果。選擇權的賣權到期時，有權利用契約價賣給出售賣權的賣方。因此到期日股價低於契約價時，持有者可行使該權利，若不使用，只要放棄該權利即可，僅損失權利金。
例如在9月23日這天，買了10張（1萬股）138元的0050，以及一口元大台灣50 ETF選擇權的賣權，契約價135元，到期日為今年11月，一口契約單位1萬受益權。
加購賣權 下跌有保障
買了這個賣權就可安心了，因契約到期時0050股價若往上漲（高過138元），就沒有行使賣權的必要；萬一到期股價低於135元，有了賣權契約，就能用135元的價格賣給出售賣權的賣方。簡單說，只要有這一口賣權契約，就不用擔心跌至135元以下。賣權就好似買保險，股價跌至135元以下的虧損，賣權的賣方會理賠。
當然，天下沒有白吃的午餐，買這賣權要支付權利金，權利金的價格由市場決定，看賣方要賣多少錢。還好權利金並非漫天喊價，而有合理公式可循。例如上述0050當日賣權為2.03元，所以一口契約得支付2萬300元的權利金給賣方，把這權利金想成保險費就好。
要支付權利金，就會損及投資報酬率。舉例來說，當天股價138元持有10張0050，需投入138萬元，若加上賣權的權利金2萬300元，金額就提高至140萬300元。若11月17日到期0050漲了10％，獲利金額為13萬8千元，不用權利金的報酬率為10％，加上權利金的報酬率為9.86％（138000/1400300）。若到期跌10％、股價為124.2元，無保險的報酬率為負10％，但有了賣權的保障只會跌至135元，僅損失3萬元，報酬率為負2.14％（-30000/1400300）。
ETF的選擇權一口契約是1萬個單位，所以權利金較高。個股的選擇權一口契約只要2千股，金額較少，投資人可以根據自己的需求規劃。
選擇權並不是全部投機，投資者可以利用選擇權，將風險轉嫁至投機者的手中。若擔心股價處於高檔，又想介入市場，就幫投資保個險吧！
