川普當選美國總統後，反應最快速的就是債券利率，具有指標意義的美國10年期公債殖利率，從年息1.81%，一路狂飆到2.3%，一向牛皮的美國政府公債，竟然在一個禮拜的交易內狂升50點（0.5%），只有海嘯與金融危機時期見過。瞬間狂飆其實並不可怕，大家擔心的是：這到底是反應川普當選的獨立事件，還是零利率時代結束，全球利率將要反轉走高的重大中長期趨勢？
現任的美國聯準會主席葉倫當然不會告訴我們答案，但是她的老前輩、前任主席葛林斯潘卻斬釘截鐵地說，10年期公債低於2%以下的低利率「不可能持續太久」，「我們正進入通貨膨脹初步的階段，債券市場的牛市（利率持續走低）即將終結。」葛林斯潘還警告，美債利率將從目前的2%，漲回到4%、甚至5%，過程將不會太平順。
的確，根據美國財政部在11月中旬公告的資訊顯示，今年9月，美國政府公債大金主中國、日本、以及沙烏地等產油國，大家都有志一同持續減持美債，其中沙烏地阿拉伯從新國王上任後，就一路賣出美債，連賣了9個月，部位剩下不到900億美元；中國人民銀行更在9月一口氣賣超766億美元，「創下1987年元月至今，有紀錄以來單月最高賣超規模。」
各國中央銀行對利率的趨勢最為敏感，央行操作策略180度轉變，突然收手，甚至轉向賣超，這是早在川普當選之前就已經在悄悄進行的，過去中央銀行只買進不賣出，如今卻集體站到賣方，正是利率即將反轉向上的警鐘。
《鏡週刊》的讀者朋友一定要注意這個訊號，利率的回升，不只是房貸月付額會增加，也代表著房地產會向下調整，更代表著上市公司股價再也不可能享受3、40倍本益比；而且許多經營不善的企業，靠著量化寬鬆的爛頭寸打點滴維持生機，利率上揚後這些邊緣公司都將露出原形，甚至倒閉歇業。
所幸，利率走勢鮮少暴衝，目前還有寬裕的時間來做投資組合的調整，只要做好準備，就能夠安心迎接利率反轉回升的衝擊，總之，降低負債，持盈保泰，不論外界如何波動，我們能夠平安駛得萬年船，才是王道。
