文|黃士庭    攝影|林育緯 吳貞慧 鄒保祥

全球第四大手機品牌—中國小米科技,5月初正式向香港交易所遞交上市申請書,預計籌資100億美元,而IPO後市值更上看千億美元,不但將是今年全球規模最大的IPO,也讓這家曾被譏為「山寨王」的平價手機廠,翻身成為港交所年度新星。隨著小米明確的戰略藍圖逐漸發酵,相關概念股正悄悄地成為法人布局重點。

平日的上班時間,位於台北市松江路的「小米之家」卻擠滿人潮,消費者忙著結帳、退換貨及商品諮詢,一眼望去,店內除了展示一系列的小米手機外,還有琳琅滿目的生活小家電,從智慧檯燈、掃地機器人、空氣清淨機到牙刷或耳機一應俱全。

「你可以把手機當作遙控器來操作這些家電喔。」店員笑著介紹說,不只現在最熱賣的掃地機器人可以遠端遙控,很多上班族特愛的智能電鍋,「上班前先把米跟水裝好,下班時在辦公室用手機遙控開啟電鍋,這樣一回家就有熱騰騰的米飯可以吃囉!」看出其中的端倪嗎?小米不是只有賣手機。

即便是平日上班時間,小米專賣店也是擠滿人潮。

成立時間僅短短8年,起初被市場諷為手機「山寨王」的小米科技,近年成功靠著中低階手機策略在市場殺出紅海,不但擺脫華為、OPPO等廠商激烈競爭,還在海外市場拿下亮眼成績。根據統計,去年第四季印度市場智慧型手機出貨排名,小米首次超越三星,以27.4%的市占率,取得市場龍頭。

 

欲搭行情 考量營運策略

挾著躍居全球第四大手機品牌的氣勢,小米於5月2日進一步在香港交易所提交IPO(Initial Public Offerings,首次公開募股)申請書,提交文件雖未說明募資總額,但市場預估小米將籌資100億美元,IPO後公司市值約落在1,000億美元,而掛牌時間則預計在7月初。無獨有偶地,小米日前宣布台灣第3家的小米之家,正好也將於7月期間開幕,地點正是台北信義鬧區威秀影城商店街,拓展意味濃厚。

小米手機靠著低價策略,成功打入市場,躍升成全球第4大手機品牌。

當「米粉」們忙於關注小米IPO及新店拓展消息時,不知道投資人有沒有發現,小米提交IPO申請書的隔天,A股中的小米概念股同步應聲起漲,根據統計,5月3日當天A股中的小米概念股,上漲家數超過8成,其中,主要提供小米智慧手機金屬物件的安潔科技及提供小米供應鏈服務的普路通,這2檔股票更是亮燈漲停。

第一金店頭市場基金經理人陳思銘表示,小米IPO消息一出,對供應鏈股價短線上有一定的驅動力,不過,投資人想真正搭上小米行情,首要思考小米IPO後的營運策略。

「小米十年後的方向相當明確,就是瞄準智慧物聯網的龐大商機。」陳思銘指出,小米執行長雷軍已公開表明,手機從來不是要用來賺錢的,別把小米看成是一個手機公司,小米手機從初始設計就制定硬體利潤不超過5%,用低價、薄利多銷的策略切入市場,事實上,手機只是一個終端設備。

 

供應體系 二大族群受惠

進一步細看小米招股書內容,可發現小米計畫將IPO募集資金,分為三大領域運作,分別為:一、研發及開發智慧手機、電視、電腦、穿戴裝置及人工智慧音響等核心產品;二、強化生活消費品與移動物聯網產業鏈;三、擴展全球通路。每個領域各占募集資金的3成,「小米目前逾7成收入仍來自手機銷售,不過IPO後的營收結構可能將有所改變。」陳思銘說。

今年小米推出價格親民的小米VR,格外受到市場關注。(東方IC)

另外,安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示,小米積極從手機製造,同步轉型切入智慧家庭,快速串起物聯網概念下的終端商品,這樣的生態圈給了相關供應鏈無限的想像空間,從投資角度觀察,適合長線布局的投資人,「未來小米要做到物物相連,物聯網自然成了主要投資概念。」

所謂物聯網,就是透過網路,讓終端設備串聯、互相交換資料及溝通。一般來說,物聯網受惠標的分為二大類:第一類族群為網通相關晶片、伺服器資料儲存及記憶體,台廠供應鏈包括龍頭廠聯發科、瑞昱、聯詠、南亞科及華邦電;第二類受惠族群主要是硬體終端設備,如智慧型手機、電腦、智慧家電等。

其中智慧型手機部分,華冠投顧副總經理謝宗霖表示,台股中雖然沒有小米手機的獨家供應商,不過,不難發現其供應廠與蘋果手機的重疊性相當高,「小米產品策略很明確,主打高品質、低價格,於是蘋果找誰做,小米就找誰,只不過硬體及晶片規格不會用到像蘋果這麼高。」

解析小米手機的台廠供應鏈,包括負責組裝的鴻海、英業達;面板廠友達,手機晶片大廠聯發科;鏡頭廠新鉅科及負責小米高階手機鏡頭的大立光。另外,整體小米概念股中,投資人可以留意的還有近日成功拿下小米終端設備供電器訂單的偉詮電,以及小米家電的主要通路商全國電。

「而在小米龐大供應鏈體系中,最值得關注的有二家廠商。」謝宗霖提到,其一是聯發科,它不僅是小米網通及手機晶片的供應商,特別是新一代晶片具有AI功能,擁技術優勢,直接對應到小米發展智慧家庭的目標;再者聯發科的晶片報價,在大陸因另一家晶片大廠高通的競爭受到壓抑,符合小米想要便宜又大碗的產品策略,未來上市後,有機會加深與聯發科的合作關係。

其二是聯詠,除了大螢幕手機面板與驅動IC技術,符合小米龐大的終端需求外,值得留意的是,聯詠也是中國最大的智慧監控廠商海康威視的IC供應商,海康威視的監控系統正是由龐大的互聯網所構成。

 

股票操作 需看三大面向

IPO後,小米將獲取龐大資金,有助進一步拓展全球布局,相關供應鏈可望拿下更多訂單。

至於小米概念股該如何操作?謝宗霖強調,股票操作還是要看三大面向:獲利性、成長性、風險性。隨著小米IPO後蓄積的龐大資金做後盾,可望進一步拓展全球布局,有助供應鏈拿下更多訂單,成長性顯而易見,不過,小米整體訂單在台廠供應鏈中占比沒有特別突出,一半以上還是由中國製造,而在現階段訂單需求沒有明顯增長前,小米對台廠的獲利貢獻仍有待觀察。

因此,操作上建議靜待股價拉回進場,具體指標可參考歷史本益比到相對低水位時買進,例如,聯發科近5年本益比的相對低檔區約在12倍;聯詠則約在10倍位置,同時,搭配觀察大陸A股中的小米概念股走勢,順勢而為,才能進一步降低風險。

大陸A股小米供應鏈及廠商
  • 普路通:小米供應鏈管理服務主要負責廠商
  • 卓翼科技:行動電源主要供應商、合作開發智能產品
  • 奮達科技:主要代工組裝廠
  • 長盈精密:手機外殼硬體主要供應商
  • 安潔科技:手機金屬物件
  • 科達股份:營銷核心代理商

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