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2019.12.26 08:58 臺北時間

【鏡評】具有中國特色的債務風暴

負債超過人民幣3,000億元的國家級企業北大方正,4月才發行的20億元人民幣短期債券,12月就倒債違約。(翻攝網路)
負債超過人民幣3,000億元的國家級企業北大方正,4月才發行的20億元人民幣短期債券,12月就倒債違約。(翻攝網路)
中國人民銀行為了撲滅債務違約的大火,上週再度出手,撒錢灌注給銀行體系,緩解企業與地方政府倒債的壓力。這次,人民銀行連續3天用逆回購的政策工具,印了人民幣6,300億元、超過新台幣2兆7,000億元的資金給銀行周轉。大陸央行用短期貨幣工具來印鈔票的手法,金額越來越大,發出去的貨幣極少回收,企業與地方政府周轉不靈的債務危機,人民銀行不只全數買單,還加倍發送。
信用評等公司穆迪(Moody's Analytics)提出警告,說中國企業債違約金額暴增,是全球經濟金融安全巨大的威脅。另外惠譽國際(Fitch Ratings)也發表類似的警訊,根據他們的模型,中國企業債券的違約率已經升抵4.9%的歷史新高。彭博資訊到今年12月3日的統計,全年大陸企業國內債務違約人民幣1,204億元,約新台幣5,200億元,與去年相近,卻是前年的4倍、15年的13倍。
國際信評公司當然不是空穴來風,今年令人吃驚的大案連環爆,銀行被接管,地方政府也首度出現違約,許多之前根本不可能倒債的企業出事,當然引發各界恐慌的情緒。
負債超過人民幣3,000億元的國家級企業北大方正,4月才發行的20億元人民幣短期債券,12月就倒債違約,北大方正由教育部直接掌控,是全國教育最高殿堂北京大學的門面,更是改革開放引領科技發展的火車頭,竟然為了20億元短期債務就周轉不靈,最令人吃驚的是國家沒有出手相救,放任北大方正倒債。
北大方正之後,天津市政府全資擁有的天津物產集團,也在12月14日爆發海外債務違約,這家國企是中國最大原物料交易商,在富比士全球500強企業當中,一度高居全球第32名,最終投資人接受11億美元的債務重組,承受6成損失,成為20年來第一家對外國投資者倒債的國企。
中國債務違約不是新聞,也早被習近平、李克強政府當成重點工作在處理,剛剛在12月12日召開的中央經濟工作會議,習近平強調2020年的重點任務之一,就是「保持宏觀槓桿率基本穩定」,在工作報告文件則再次強調要「緩解企業融資難、融資貴」的問題。北京的政策總結一句,就是穩字當頭。
從總額來看,從14年首度出現11億元人民幣債券違約,15年89億,16、17兩年維持在280億元,18、19年連續2年都是1,200億元,很明顯地,這是在政府控制下的「有秩序違約」,問題是,債務洪水越滾越大,銀行、地方政府、龍頭國企都進了加護病房,人民銀行高築堤防內的洪水像黃河那樣比天高,如果政府決定在2020年出現「有秩序洩洪」,大家也不要意外。
更新時間|2023.09.12 20:32 臺北時間

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