理財
2018.10.12 01:03

【股災風暴】美債殖利率破3% 投資人這樣因應

文|蕭碧燕

美國10年公債殖利率突破3%,這是投資市場最關注的訊號,如今已經見到,但到底它隱藏什麼意義?投資該注意什麼?

首先殖利率是什麼?我喜歡這樣記:殖利率=報酬率。那麼買債券的人,喜歡買在殖利率高?還是殖利率低?當然是殖利率高,因為這樣報酬率才大。

債券在何種情況下殖利率會變高?答案是:債券價格越便宜時。這就是大家熟知的「殖利率與價格成反比」的理論。也因此,若買債券是為了賺資本利得,要買在殖利率高時,賣在殖利率低時。

美國公債被公認是無風險產品,如果10年公債殖利率來到3%,意味買無風險產品都可得到3%報酬率,想必多數人不會特別想再去投資有風險的股票、高收益債等;另一方面也意味美國10年公債的價格跌到買點浮現,因此會有拋股買債的情況出現。

 

視資金目的 5招拆解

再看10年期與2年期公債的差別。從字面上看,10年代表長期,2年代表短期,大家可以這樣記:如果進入升息循環,有一筆錢要定存,你會選擇存10個月、還是2個月?答案自然是2個月,因為2個月後到期就可以換新約,而升息循環下可拿到更高利息。因此升息循環中,越短的債越能得到投資人青睞。在此可得到一個結論,升息循環中,10年公債價格會跌得比2年期公債多。降息循環則相反。

目前美國處於升息循環,合理情況是,10年公債價格會跌得比2年公債多,換成殖利率就是10年公債會漲得比2年公債多。但如果合理情況沒出現,即10年公債殖利率漲得比2年公債少,那表示大家對市場有疑慮,擔心不久的將來升息循環變成降息循環,果真如此,市場將出現更大波動。

這就是為什麼市場對3%這數字如此關注的原因。那麼一般投資人該怎麼因應?

1.定時定額:續扣,較無法承受負報酬的人減碼扣。

2.定時定額買配息債且要賺資本利得:停利不停扣,較無法承受負報酬的人減碼扣。

4.單筆投資買配息債為賺資本利得:非常不建議。

5.單筆投資買配息債且要長期領息:不要在乎淨值波動。

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