文|蕭世斌

投資債券風險比股票小,但不同種類債券風險程度不一。新興市場主權債雖也是投資公債,但比已開發國家公債風險高。然而因為承擔較高風險,報酬也較高,只要了解這點,新興市場債也能是資產組合的一環。

抱長線 可入手ETF

從摩根大通新興市場債券指數(JP Morgan EMBI Global Core Index)公布的資料可知,新興市場債投資的地區是新興市場國家以美元發行的主權債以及政府機構債。其中尚比亞的國債殖利率最高,為10.45%,其次是厄瓜多的9.93%,最低的是中國2.88%,整體加權平均殖利率為5.64%,投資報酬率確實不錯。該指數的屆滿期平均12.4年,也就是說目前持有新興市場債至期滿,即12.4年,可以獲得5.64%的年報酬率。

攤開JP Morgan EMBI指數近10年走勢,指數年化報酬率1年是-1.85%、3年4.55%、5年4.15%、10年6.57%,表現亮眼。但2008年金融海嘯期間也有將近3成跌幅,可見新興市場債跟股票市場具有相當程度的連動。債券型基金屬於防禦型資產,股市空頭時就靠債券基金來抗跌,但顯然新興市場債沒有這方面的功效。

指數數據不錯,實際投資是否一樣?債券投資以基金或ETF為主,ETF因為追蹤指數,所以走勢及報酬會跟指數一致,主動型基金的績效雖然得視經理人操作而定,但基金表現還是用指數衡量,經理人的布局通常跟指數相去不遠。

簡單來說,不論新興市場債基金或ETF,表現都跟指數差不多,直接買指數就好,也難怪ETF深受歡迎。可是追蹤新興市場指數的ETF只有iShares公司發行的EMB,得透過美國券商或複委託才能買。

 

免外幣 新台幣即可

好消息是,國內台新投信5月發行一檔追蹤相同指數的ETF(代號00734B)。此檔雖然追蹤同一指數(JP Morgan Custom EMBIG Core IG Index),但英文名稱多了Custom,應該是專門客製化給規模較小的投信用的,因為持有債券僅59檔,比EMB的417檔少了許多,但在台灣用新台幣就能買到,相當便利。

新興市場債畢竟也是債券的一種,即便風險稍高還是比股市小很多,更何況透過基金持有就可以有效分散風險,值得穩健型投資者持有。

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