理財
2018.08.21 06:00

【達觀股市】中國貨幣政策陷兩難

文|王伯達

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中美貿易戰中,川普(中)表現得越強硬,11月的美國期中選舉,共和黨就有望獲得更好的成績。(東方IC)
中美貿易戰中,川普(中)表現得越強硬,11月的美國期中選舉,共和黨就有望獲得更好的成績。(東方IC)

人民幣在上週跌破了1美元兌換人民幣6.9元的關卡,再創波段新低。這背後有土耳其的金融危機、中國本身的貨幣寬鬆,以及美國升息等因素。然而,在上週傳出,中美兩國副部長級官員即將於本週進行貿易磋商的消息,人民幣隨即出現了較大幅度反彈。

由於這次磋商的層級較低,因此我不認為會有什麼實質結論,比較可能的做法是由雙方互相提出協商條件,然後各自回去重新再議。而華爾街日報則是報導,川普與習近平很可能在11月的亞太經濟合作會議、G20會議中見面。所以在11月之前,雙方的官員將會盡可能達成磋商的基本條件。

這樣的訊息,讓貿易戰看起來似乎將露出曙光,但我個人並不是那麼的樂觀。

首先,在雙方領導人會面之前,磋商雖然不會停止,但戰火可能也不會停止,因為這樣有利於取得更好的談判條件。所以,美國是否會繼續對中國商品加徵關稅,進一步對市場產生負面衝擊,是我們必須觀察的重點。

其次,11月是中美領導人可能會面的月分,同時也是美國對伊朗經濟制裁開始日與美國的期中選舉。

由於中國是伊朗石油的主要買家,所以如果中國在伊朗事件上仍與美國站在不同立場,那麼,中美貿易戰恐怕不容易談出個結果。而以川普目前民調節節高升的趨勢之下,川普表現得越是強硬,或許對於共和黨來說,在期中選舉會獲得更好的成績。

 

利差倒掛 面臨通膨

在這樣的條件下,採用寬鬆貨幣讓企業度過難關是合理的做法,但中美短期利差已經出現倒掛,這可能會讓人民幣有持續貶值壓力,並讓中國面臨輸入性通貨膨脹。

中國7月的居民消費物價指數年增率,已經重新回到了2%以上的水準,而中國近期又面臨了房租飛漲以及非洲豬瘟爆發問題,倘若這樣的問題沒有解決,中國就要走入經濟成長趨緩、伴隨通膨上升的停滯性通貨膨脹。

對於中國股市與中國市場相關個股來說,並不是樂觀的方向。

更新時間|2018.08.20 21:51

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