理財
2020.04.30 05:58

【價值投資達人1】崩跌前出脫一半持股躲過股災 達人:昂貴很脆弱

文|林宛萱    攝影|林韋言
透過每天跑步,阿勳不僅培養耐力,也鍛鍊自己遵循投資紀律。
透過每天跑步,阿勳不僅培養耐力,也鍛鍊自己遵循投資紀律。

昔日的上億資金操盤手,現在改當朝九晚五的財務工程師,年僅30歲的股人阿勳體悟到薪資是勝率100%的收入,有薪水當後盾,投資才會更加順利。而他發展出一套以價值投資為核心的6準則投資法,7年下來年化報酬率達20%。

「平日跑5公里、假日至少跑21公里,偶爾會給自己小目標,像從高雄跑到台南,看看寶家(寶雅旗下五金百貨)長什麼樣子!」穿著白T、運動褲的股人阿勳繼續說,「投資就像跑馬拉松,我不在意100公尺跑多久,而是專注目標,跑完全程。」

談到新冠肺炎重挫股市,阿勳卻說:「最可怕的不是崩跌,而是在崩跌時你沒錢。」今年1月台股加權指數1萬2千點時,阿勳見整體市場過於昂貴,出脫一半持股換回現金,「昂貴很脆弱,因為它享有很高的市場預期,也伴隨著很大的失望。」

攤開過去20年台股大盤指數股價淨值比河流圖,舉凡指數來到高估區間,接下來必定會歷經大跌。「以2008年金融海嘯為例,前一年偏高價位在9,332點,但當時指數來到9,809點,接著大盤一路往下跌。2020年1月台股也攻上1萬2千點,而當時偏高價為1萬1千多點,新冠肺炎只是壓倒股價的最後一根稻草,即使沒有疫情,也難保科技戰、5G泡沫化等因素,導致崩跌。」阿勳分析。

「昂貴時就得提前降低股票部位,多點現金保持彈性。」阿勳建議,當觀察股價淨值比河流圖,發現大盤指數落在高估至偏高時,應握有100%現金;若處於偏低至偏高區間,股票部位可介於50%~75%,若低於偏低價代表便宜,則可滿倉。「這套方法,也幫助我在2015年、2018年股市下跌時,擁有足夠的現金去撿便宜。」

財金本科出身,加上工程師的背景,阿勳結合數據與質性資料,歸納出「6準則」投資法: 便宜價格、績優公司、上漲潛力、關注度不高、不跟主力對作、不跟內部人對作,投資崇越、可成、佳格、微星都創造出不錯的績效,讓他在2013至2019年間年化報酬率達20%。

由於疫情尚未結束,目前阿勳握有50%現金,鎖定現金流量充足的產業龍頭股,「台積電、玉山、寶雅、邦特、櫻花、台達電等,都是我關注的標的。」阿勳表示。

股人阿勳投資小檔案
  • 出生:1990年(30歲)
  • 現職:財務工程師
  • 學歷:成功大學財金所碩士
  • 經歷:私募股權操盤手
  • 投資心法:強調好的投資是在便宜的價格,買進具有上漲潛力的好公司,以6準則篩選股票、判斷進場時機,一旦股價落入偏高區間,即獲利了結。

更新時間|2020.04.29 21:24

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