理財
2020.04.30 05:58

【價值投資達人2】3招精準抓出便宜好股 工程師年賺20%祕訣曝光

文|林宛萱    攝影|林韋言
篩選股票阿勳不看單一時點的本益比,而是評估近五年的本益比,從價值河流圖中找尋便宜潛力股。
篩選股票阿勳不看單一時點的本益比,而是評估近五年的本益比,從價值河流圖中找尋便宜潛力股。

財金本科出身,加上工程師的背景,股人阿勳結合數據與質性分析,歸納出「6準則」投資法,讓他在2013年至2019年間年化報酬率達20%。

「好的投資是在便宜的價格,買進具上漲潛力的好公司。」篩選股票阿勳有3大準則:便宜價格、績優公司、上漲潛力。但何謂便宜?何謂昂貴?「我不以單一時點本益比當指標,因為無法反映出公司成長性。」

反觀,他採個股近5年本益比中位數當作「合理本益比」,近5年最高與最低本益比,當作高估與低估本益比,再以最高與中位數本益比的平均數當作偏高本益比;最低與中位數本益比的平均數當作偏低本益比。「將這5項本益比乘以近12個月的每股盈餘後,可分別得到高估價、偏高價、合理價、偏低價,以及低估價。」

阿勳解釋,將每個時點的價格連成線,最終可形成價值河流圖。「當股價落入低估區間,但價值河流圖往上時,代表這是一間持續成長的公司。」接下來他會閱讀近3年財報,檢視公司營收成長性;觀看近3年法說會,了解管理階層對未來的展望,若有不懂就問發言人,「總之祕訣在透徹認識公司。」

以台達電為例,阿勳發現2019年的毛利率為27.78%,比起2018年的毛利率26.81%,有些微上升,然而利益率卻是下降,2019年利益率為7.24%,2018年利益率反而有7.66%。「看起來不太合理,因此我再從財報找原因,發現台達電去年有收購泰國上市公司泰達電股權,導致營業費用增加,這時我就會再關注管理階層預期多久會回收獲利。」

「沒有劇本的人,站上舞台就只會東張西望看別人怎麼演。當股價下跌時感到恐慌,最根本的原因就是你不了解自己到底買了什麼?」阿勳坦言,常有人問他:「這支股票可不可以買?價格買在哪裡比較好?」聽到這些疑問,阿勳都會苦口婆心地勸退對方,「別碰股票投資,你不適合。」

「阿勳不會報明牌,而是教導我們如何評價個股,我從他的邏輯框架中,建構出自己的投資SOP。」攝影師陳先生股齡僅1年,他坦言剛開始投資也放不久,當越熟悉這套方法後,上場不再慌亂,去年獲利30%。

家庭主婦張小姐接觸投資1年,照著阿勳的方法,認真翻閱公司財報、觀看法說會,「只有真實了解這間公司,我才敢投資,即使買進隔天股價跌了一成,我也不擔心,因為我已經透徹認識它,事實證明最終股價也漲逾50%。」

至於請教發言人什麼問題?阿勳會特別關注盈餘的持續性,「若今年獲利激增,我會從損益表了解獲利成長的原因,公司爭取到的新客戶能否在持續保持合作關係?」他強調,當確認過公司過去的營運與未來的展望後,即使股價跌,公司仍在賺錢,他不會就此感到恐慌,「若太關注短期,會錯失長期獲利的機會,重點在於我買進理由有沒有改變。」

更新時間|2020.04.29 21:24

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