本益比公式是股價除上每股盈餘（EPS），亦即股價跟EPS的比值，或者也能看成回本年數，本益比愈低意味股價愈便宜。道理很簡單，EPS是每年可以賺到的金額，而股價則是投資者拿出的資金，股價除上EPS的倍數，可以解釋成還本年數。例如台泥股價48.6元，最近四季EPS是3.41元，本益比為14.25。
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【基金講堂】買低本益比股票 不等於撿到便宜貨
個股投資者都對本益比、股價淨值比及殖利率耳熟能詳，本益比及股價淨值比愈低愈好，而殖利率則是愈高愈好。只要是公認的績優股，這些條件通常符合，但若只是將全部上市櫃股票以本益比排名，會發現本益比最低的股票，並非值得長期持有者。
然而，本益比公式所代表的意義，是假設每一年營運都可以獲得3.41元的盈餘，如果只有今年會有這樣的盈餘，而未來每一年盈餘跟今年很不一樣，這樣的本益比數字意義不大。以恆大來說，11月15日當天殖利率30.53％排名最高，且本益比只有4.08。單從這樣的數字來看，沒有比這更漂亮的股票了。
需求疲軟 股價回落
但恆大屬防疫題材股，2014至2019年平均每年EPS只有0.73元，到了2020年直接跳到23.16元，股價也是跟著水漲船高，疫情爆發前股價維持在20元以下，疫情期間最高到216元，本益比9.3倍看似合理，但其實錯用了。
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