理財
2019.08.01 22:59

【達人理財】自創抱緊處理心法 小職員資產9年增3倍

文|劉以親    攝影|吳貞慧 王均峰 楊彩成
小職員股市老牛投資不到10年,以一套「抱緊處理」的心法,持股部位大增3倍。
小職員股市老牛投資不到10年,以一套「抱緊處理」的心法,持股部位大增3倍。

過去10年台股處於多頭,要賺錢雖非難事,但如果要賺足3倍,可就不是人人都辦得到。股市老牛進場台股不到10年,靠著分析財報,悟出一套「抱緊處理」的賺錢心法,除了精挑好公司穩賺股息,也伺機大賺價差,每一出手都能獲利至少3成。

陰雨綿綿的午後,受訪者是低調不喜曝光的股市老牛,刻意閃避鏡頭的他,其實是個樂於分享的人。「中美貿易戰從去年打到現在,經歷過股災才半年多,台股又穩穩站上萬點,很多散戶不敢置信。」老牛透露,自己不僅從股災中全身而退,去年更逆勢從台股獲利12%。

「我是2010年才開始接觸台股,前3年研究不深,也繳過學費,但這不到10年的時間,我堅持一套『抱緊處理』的方法,讓持股部位增值達3倍之多。」今年還不滿40歲的老牛,股齡不如其名,沒有所謂的「老經驗」,但靠著清楚的邏輯,很早就摸索出賺錢方法。

股市老牛 投資小檔案
  • 出生:1980年
  • 學歷:政大商學院
  • 現職:小職員、財經部落客
  • 投資心法:抱、緊、處、理(挑好公司來抱、以好價格緊抱、震盪處變不驚、理智配置組合)

挑好公司來抱

「我人生第一檔股票是鴻海,記得當時電視上的老師一直在講新iPhone即將上市,代工廠有機會大漲,所以就買了股價近百元的鴻海。」豈料沒多久就傳出營收不如預期的利空,這消息讓老牛認賠3%出場,但隔沒幾天股價又反彈6%。

這樣幾次被修理後,老牛領悟到,長期持有好公司,雖然股價有漲有跌,但至少可以領到股利,他認為精確掌握財報是挑好公司的關鍵,「我有10個檢查指標,只要個股符合6個以上,就可以列入抱緊處理的名單;只滿足5個或以下,先觀望一下。」

花仙子是生活消費股,股市老牛從財報角度檢視,符合抱緊處理條件。
花仙子是生活消費股,股市老牛從財報角度檢視,符合抱緊處理條件。

10個指標包括:EPS、本益比、現金股利、本業收益、現金流量、ROE、負債比、營益率、營運天數及毛利率。其中,現金殖利率是他最重視的,最好是7%以上或連續5年皆配息,再則公司獲利穩定,具體來說,就是近3年獲利成長大於零,還要看二率是否達標:營益率10%、毛利率30%。

挑出好公司的財報檢查表(以花仙子為例)

說明:10指標符合5項或以下觀望;符合6項以上抱緊處理。

判斷與操作:花仙子一共符合9項指標,符合抱緊處理條件,可找股價修正時進場,例如當股價從高點下挫達3成,或股價因短期市場因素下跌,但已拉出安全邊際(殖利率4%)、股價止跌回升時。

01.EPS為正數:最好年賺逾2元

→花仙子2015至2018年EPS分別為2.73、3.04、3.13、4.96元,皆為正數且逐年成長。

02.連續發放股息5年以上:最佳條件是現金殖利率逾7%,若為成長股考量公司須擴廠、再投資,則可放寬為殖利率4%

→花仙子近15年皆有配發現金股利

03.本益比小於15倍:相較傳產,電子股享較高比值,但不認同幻想中的本夢比

→花仙子目前本益比18倍

04.營益率大於10%:營益率為本業收入占整體營收比重

→花仙子2018年營益率為12.12%。

05.毛利率大於30%:高毛利代表公司產品具競爭力

→花仙子2018年毛利率為43.35%。

06.本業收入大於業外收益:公司必須專注本業

→花仙子2018年本業收入>業外收益

07.近5年自由現金流量平均為正數:有穩定的正向現金流

→花仙子近5年平均為980萬元

08.ROE大於15%:注重股東權益報酬

→花仙子2018年股東權益報酬率為21.1%

09.負債比小於50%:確保利息負擔低

→花仙子2018年負債比為42.15%

10.營運天數較前季佳:代表能快速賣出存貨並有效率收款

→花仙子2019年第1季較2018年第4季改善

以好價格緊抱

在老牛的觀念裡,就算是符合條件的好公司,進場也要買在相對低點才抱得緊。「很多股票每年都有2成以上的價差空間,」他以台積電為例表示:「其實,最近3年台積電的高低點價差幅度都超過3成5,甚至有4成以上。」老牛從不期望買在最低、賣在最高,「可以做到的是,買在相對低點,加上公司配發的股利,再以相對高點賣出,這樣高手賺4成,但我打個8折,也有3成獲利入袋。」

即使是績優股台積電,年度高低點震幅也有3成以上,可伺機賺價差。(台積電提供)
即使是績優股台積電,年度高低點震幅也有3成以上,可伺機賺價差。(台積電提供)

他不諱言,投資成長股才有機會賺到如此價差,尤其當龍頭股或優質股股價從高點下挫達3成,通常就是該把握的低檔,去年他靠著這樣的判斷大膽敲進大立光,大賺逾3成的價差。「它去年4月跌到1股3,000元,那真的是從高點腰斬,我買在3,800元,後來賣在5,000元。」

坦言自己是小職員的老牛,實際上對1張要價380萬元的大立光是買不下手的,但因為零股可以斟酌配置,今年初他循相同的模式,等到大立光股價落難跌破3,000元,又在3,500元附近進一批零股大賺價差。「大立光的現金殖利率雖然只有1、2%,但我是基於成長性買它,息少是因為未來要擴廠,尤其股價落難,公司基本面並沒改變,很值得緊抱。」

多鏡頭手機問世,帶動股王大立光的業績基本面持續成長。
多鏡頭手機問世,帶動股王大立光的業績基本面持續成長。

其次,好股票股價下跌,見到殖利率7%,也是老牛認為的好價格,他會搭配觀察法人動向,只要轉賣為買,加上股價止跌回穩,就會準備進場。

震盪處變不驚

好價格買進就能立刻賺錢嗎?老牛搖頭說:「還是可能會下跌。」他曾經在製鞋廠豐泰因上游NIKE財報不好時買進,進場後雖也有續跌的狀況,但因為看好的基本面不變,個股又有約4%殖利率做為安全邊際,他抱緊2年,累積報酬率超過3成。

老牛意味深長地說:「有些時候,你近看可能是悲劇,遠看卻是喜劇。」他解釋,近看可能買了要住套房,但拉遠看,股價已經在築底了,「我喜歡買在股價上已經修正到拉出安全邊際空間的個股,這麼一來,下跌時抱得安心,上漲時抱得開心。」

理智配置組合

老牛將持股分成核心和衛星,持有10至15檔左右,「核心以防守型的大型股為主,例如金融股;衛星則是配置股價活潑的中小型股。」老牛透露,他長期買進玉山金和合庫金,而且只進不出,是投資組合中抱最緊的二檔標的,每年固定在除權息當天收盤買進,因為扣掉已經反應權息的股價,是他認定相對便宜的好價位,至於股利就等第2年再開始領滿。

股市老牛長期買進玉山金,專挑除權息當日低價買進,只進不出。
股市老牛長期買進玉山金,專挑除權息當日低價買進,只進不出。

大學攻讀資訊管理的老牛,之所以能比別人早一步找到適合自己的賺錢術,除了受過分析資料的訓練,也跟他撰寫部落格有關,「把投資心得寫在網路上,一開始只是為了記錄,甚至是為了降低個人情緒干擾。」老牛笑說,沒想到引來網友關注,曾經一天最高有5萬人造訪他的部落格。

腦瘤後遺症 單手敲文章

只是網友恐怕不知道,網路上超過200篇的文章,都是老牛單靠右手逐字敲出來的,「我高中時發現腦部有血管瘤,幸好手術成功,只留下左手使不上力的後遺症。」他笑說,「老牛」這個名字源自「腦瘤」,雖然寫部落格比別人多花一倍時間,但自己也因而精進了投資。

意外成為高人氣財經部落客,股市老牛(左)難得出席投資分享場合。
意外成為高人氣財經部落客,股市老牛(左)難得出席投資分享場合。

而他在網路上也認識了一群投資同好,像是筆名阿格力的許凱迪,就是他經常切磋的對象。許凱迪笑說:「老牛把『抱緊處理』掛在嘴邊,我們一樣看好花仙子這檔股票,但我是生活選股,喜歡買進不斷有營收進帳的消費股,而老牛則是側重從財報指標挑。我尤其佩服他買大立光賺差價的操作。」

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老牛這幾年的投資歷程,枕邊人最清楚,太太爆料說:「他以前買股還做當沖跟放空,每天沖來沖去,雖然有賺有賠,但也嚴重影響情緒,有一次放空被軋,還跟我借十幾萬元調度。」戒掉短線投資,如今老牛穩健的操作法讓保守的太太很安心,「我們的目標是盡早財富自由,由我負責守,至於攻的部分,現在都放心交給他。」太太滿意地說。

更新時間|2019.07.25 02:07

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