ABF大廠南電7日收跌，收在1080元。法人指出，南電（8046）公布2026年第2季財報，單季合併營收達135.8億元，季增21%、年增42%，展現強勁復甦態勢。第2季毛利率衝上24.8%，高於本土券商預估的24%及市場共識；營業利益率21.4%，每股稅後盈餘達3.5元，整體獲利表現相當亮眼。本土券商指出，南電第2季毛利率顯著擴張，主要受惠ABF及BT載板價格走揚、產能利用率提升，以及高階產品組合優化。法人推估，第2季產品組合中ABF載板占比約55%至60%，BT載板占比30%至35%，PCB約10%至15%；產能利用率方面，ABF載板回升至80%至85%，BT載板接近滿載，PCB則提升至70%至75%，帶動本業獲利結構大幅改善。
展望第3季，本土券商預估南電營收將季增18.5%至161億元，主要受惠中國昆山廠主要客戶訂單增加、帶動產能利用率顯著提升，以及ABF與BT載板需求強勁且價格持續上漲。隨漲價效益與產品組合進一步改善，本土券商預估南電第3季毛利率將由第2季的24.8%進一步升至29%，營業利益率達25.9%，單季每股稅後盈餘上看5.42元，年增高達384%，毛利率擴張趨勢可望一路延續。此外，南電董事會通過468億元重大資本支出，將用於建置大尺寸、高層數高階IC載板智慧工廠，主要針對CoPoS載板進行布局，新增產能預計於2028年陸續完成，同時透過瓶頸排除與昆山廠稼動率回升挹注成長。
本土券商認為，在ABF與BT載板價格環境極為有利、產能利用率提升及產品組合持續改善下，南電毛利率擴張趨勢可望一路延續至2027年。該券商對南電2026年及2027年每股稅後盈餘的預估，均大幅高於市場共識的16元及33.9元，展現對其長線基本面的強烈信心。基於高階IC載板供需持續緊俏、漲價效益延續以及次世代新產能的積極布局，本土券商重申南電「買進」投資評等，並將目標價由1500元調升至1600元，以2027年預估每股稅後盈餘43倍本益比進行評價。不過，法人也提醒，後續仍須密切注意T-glass材料供應狀況，以及ABF與BT載板價格變化等潛在風險因子。
三立新聞網提醒您：
內容僅供參考，投資人於決策時應審慎評估風險，並就投資結果自行負責。
投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。
更多三立新聞網報導
． 月營收年增719.6% 法人調升南亞科目標價
． 本週超夯光通訊 AAOI進補台股3強
． 每股配12.8元的它 Ｑ2營收曝光
． 華邦電法說會後 新目標價出爐
