台股今（11）日開盤後呈現劇烈震盪走勢，加權指數早盤一度下跌逾270點、下測44,652點，隨後在低接買盤強力湧入下由黑翻紅，盤中最高攀升至45,169點，帶動相關台股ETF反彈。
其中，主動中信台灣收益（00406A）早盤最低來到9.27元、下跌約1.1%後隨即展現抗跌韌性，盤中最高收復失土至9.41元，充分反映出市場在經歷震盪與籌碼清洗後，低檔承接力道依然強勁。
針對市場關注的槓桿與融資風險，中信投信主動中信台灣收益（00406A）經理人張書廷表示，近期雖然融資餘額與消費貸款快速成長引發討論，但從整體市場結構客觀觀察，台股目前並沒有出現系統性槓桿失控的跡象。張書廷指出，台股後市體質依舊穩健，主要具備三大支撐理由：
首先，融資水位仍處於相對安全區間。目前融資餘額佔台股上市櫃總市值比重仍低於1%，明顯低於過往市場的高槓桿時期；這代表雖然融資金額有所增加，但伴隨台股市值同步擴張，整體市場的槓桿程度並未出現顯著惡化。
其次，整體信用風險仍在可控範圍之內。根據摩根大通觀察顯示，消費貸款雖快速成長，且部分資金可能流向資本市場，但整體的放貸品質並未明顯轉差，消費貸款與股市波動之間的實際連動性相對有限，顯示金融體系承受市場修正的韌性仍足。
最後，槓桿型ETF的規模相對有限。目前市場上的槓桿型ETF規模僅約佔台股總市值0.3%，即便短線市場震盪引發部分部位調整，對整體大盤波動的放大效果也相當有限。
綜合上述融資比重、信用風險及槓桿ETF規模來看，台股近期的波動主要偏向短期的籌碼與投資情緒調整，並未動搖企業獲利與整體市場結構的中長期基礎。
展望後市，張書廷提醒，短線行情仍可能受到國際政經動態、產業展望及籌碼變化的干擾，指數震盪難以完全避免，但在高波動的環境下，反而提供投資人重新檢視企業評價與布局優質標的的絕佳機會。
在投資策略上，建議可聚焦關鍵趨勢產業，並從股利成長性、股價動能及獲利能力等指標出發，篩選基本面具備強健支撐的成長型企業。
對於希望參與台股長線成長，同時又想兼顧現金收益與波動管理的投資人，張書廷建議可留意結合主動選股與掩護性買權策略的投資工具。
以主動中信台灣收益（00406A）為例，基金一方面持有具備成長潛力的標的，另一方面透過賣出買權來收取權利金；當市場震盪加劇、選擇權隱含波動率升高時，權利金的收入機會也可望隨之增加，不僅能為投資組合創造額外的現金流來源，也能在市場回檔時提供實質的緩衝效果。
中國信託投信補充說明，掩護性買權策略並非完全避開下跌風險，而是以犧牲部分上漲空間來換取穩定的權利金收益，相對適合目前震盪整理或緩步回升的市場環境。
面對現階段的市場亂流，投資人不妨採取攻守兼備的配置思維，一方面透過收益策略有效降低短期的波動干擾，另一方面持續保留參與優質企業中長期成長與市場反彈的絕佳機會。
三立新聞網提醒您：
內容僅供參考，投資人於決策時應審慎評估風險，並就投資結果自行負責。
投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。
更多三立新聞網報導
． 7月台股總體檢！散戶PK外資誰卡勇？籌碼往「這」大挪移
． 就是今天！台股處置新制正式上路 「3」大變革全面掌握
． 穩了！台股短線「這」訊號浮現 聚焦3大領域！
． 強彈千點！「18檔」收復失土台股ETF 股災後創波段新高
