人工智慧（AI）新創Anthropic傳出最快10月掛牌，甚至估值有望衝上2兆美元、超越SpaceX，成為史上最大規模IPO。但《TradingKey》財經編輯Block Tao撰文認為，Anthropic要在估值輾壓SpaceX，並沒有市場想像中容易。
據英國《金融時報》報導，部分Anthropic投資者預計，公司最快可能在今年10月上市，估值甚至達到2兆美元或更高，較此前約1兆美元的初步目標翻倍。不過，Anthropic目前尚未最終確定IPO估值。若這項預期成真，Anthropic上市估值將超越SpaceX約1.77兆美元的IPO估值，成為全球規模最大的IPO。此前外媒報導，Anthropic已於今年6月秘密提交美國IPO申請，但發行規模與具體條款仍未公布。
Tao分析，市場敢給Anthropic如此高昂的定價，主要建立在兩大核心底氣與財務支持，其中最大的底氣是營收呈指數級暴增。Anthropic年化營收從2026年初約200億美元，5月升至470億美元，投資人預估年底更可能衝上1000億至1200億美元；若以1000億美元計算，2兆美元估值對應20倍股價營收比（P/S）。第二大底氣則是B2B企業端與Claude Code的變現護城河，企業客戶黏著度高，且採用按用量計費，隨著AI深入企業工作流程，收入也能跟著放大。財務支持方面，亞馬遜、Google、微軟、輝達及SK海力士等科技大廠提供巨額資本與算力，加上Anthropic一級市場估值已達9650億美元，也讓市場出現上市估值進一步推高的想像。
然而，Tao直言Anthropic估值想超越SpaceX其實「很難」。首先，SpaceX的1.77兆美元破紀錄估值，實則超脫原先的「太空」概念，而是立基於「重型實體基建 + 全球電信 + 國防特許 + 軌道 AI 算力」的複合型帝國。相較之下，Anthropic主要仍是軟體與大模型公司，除了面對OpenAI、Google、Meta及SpaceX旗下xAI等競爭者，AI模型迭代速度快，現階段的技術優勢未必能長期維持；模型訓練與運行又需要龐大GPU及雲端算力，企業業務透過AWS、Google Cloud等平台分發後，成本與分潤會影響實際獲利。Block Tao指出，若AI產業進一步陷入模型降價與API價格戰，市場給予Anthropic的估值倍數可能下修，2兆美元所需的20倍P/S未必站得住腳。
三立新聞網提醒您：
內容僅供參考，投資人於決策時應審慎評估風險，並就投資結果自行負責。
投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。
更多三立新聞網報導
． 「這家雲端大廠」營收飆454% ！《大賣空》本尊加碼做空：AI狂熱達頂點
． 聖嬰現象釀乾旱！衝擊巴拿馬運河航運 ONE貨船過路費付「這天價」
． 外資連2砍！國家隊砸3億護盤「這檔矽晶圓股」
． 增3飆股「抓去關」！這家投影廠商最慘 分盤撮合10分鐘一次
