台股近期不斷震盪，成交量能也明顯縮減，昨（25）日成交金額萎縮至6562億元左右，創下4月7日以來的新低量，市場上也開始傳出「散戶退場」的說法。對此，分析師股添樂（陳相州）指出，與其說散戶全面出走，倒不如說資金只是暫時收回口袋，靜待下一個明確的方向訊號。
台股量能縮水 散戶不玩了？分析師曝真相
股添樂在臉書發文分析，央行最新出爐的7月證券劃撥存款數據，單月大減2400億元，創下8個月以來最大減幅。他指出，這筆存放在證券戶頭、隨時可動用進場的資金，一向被視為觀察散戶信心的重要指標。同一份數據也顯示，7月散戶成交占比由6月的51.5%滑落至48.9%。股添樂說，兩項數字合併來看，答案其實相當明確：並非市場沒人參與，而是散戶主動先把資金收回、暫時按兵不動。
股添樂分析，上半年該噴發的行情大致都已走過一輪，AI供應鏈的題材也炒得相當火熱，但現階段確實浮現「新故事青黃不接」的氛圍。再加上輝達明天盤後即將公布財報，後天又是市場高度關注的Jackson Hole央行年會，他認為，這種節骨眼上，資金通常會選擇觀望收手，畢竟沒人想在關鍵事件公布前就貿然壓身家賭方向，寧可等訊號更清楚再出手。
股添樂表示投資這件事，並不代表非得天天進場才算數。他指出，一個健康的市場，多數時間其實都處於休息狀態。回顧過去一年，AI供應鏈全面噴出、融資餘額天天攀升、每天都有新題材可以追捧，他認為，這樣持續亢奮的行情，反而才是不尋常的例外。畢竟要撐起這種漲勢，背後得靠源源不絕的新資金與新敘事支撐，沒有任何市場能永遠一路踩著油門往前衝。股添樂說，因此，眼前看到的量縮、資金退場，某種程度上其實是市場在喘口氣，把先前累積的漲幅慢慢消化，籌碼沉澱得越徹底，下一波攻勢才更有底氣。
股添樂強調，創新低的量能本身，從來就不是重點所在。他回想，4月7日當天，成交量同樣縮至5846億元，市場氣氛一片觀望，但沒過多久，行情便等到了新的故事：Anthropic公布年化營收創新高，等於提前替「AI大語言模型能否真正賺錢」這個大哉問，給出了一個正面解答。股添樂說，故事一旦出現，CSP業者更有底氣持續加碼資本支出，市場也順勢展開新一輪漲勢。
股添樂總結，量縮從來不是用來嚇人的，它只是市場按下的暫停鍵。真正該緊盯的，其實是有沒有新題材正在醞釀成形。若暫時沒有，讓籌碼沉澱一下，其實也是為下一次進場預作準備。
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