群聯（8299）今（27）日收盤報2,155元，上漲30元、漲幅1.41%。回顧這波走勢，群聯股價從13日法說會當日收盤價2,280元後，14日開始拉回，19日跌破2,000元，直到今天都尚未回到「法說會」價格。但是群聯第2季EPS達118.57元為記憶體產業最高，法人對全年獲利預估也仍在高檔，股價與獲利表現之間的落差，成為近期市場討論焦點。
法說資料亮眼 股價反跌！
面對「越賺、股價越慘」的反差，財經部落客股人阿勳今（27）日在FB指出，群聯目前的問題並不是獲利不好，而是市場開始擔心「最好的時候是不是已經過去了」。他表示，第2季毛利率衝上65.31%，除了受惠NAND Flash（NAND型快閃記憶體）報價上漲，也享有過去低價庫存帶來的庫存利益，但低價庫存終究會逐步消耗，NAND價格也不可能永遠維持相同的漲價速度。
這也讓市場開始思考，單季EPS 118.57元究竟代表新的獲利常態，還是景氣高峰。股人阿勳認為，這正是景氣循環股常見的矛盾，當企業獲利創下歷史新高，本益比反而可能降到低點，因為股市交易的並不是已經公布的財報，而是對未來獲利的預期。
達人點背後原因 市場思考是否達景氣高峰
股人阿勳指出，群聯目前最大的問題並不是獲利不好，而是市場開始擔心「最好的時候是不是已經過去了」。他表示，第2季毛利率衝上65.31%，除了受惠NAND Flash（NAND型快閃記憶體）報價上漲，也享有過去低價庫存帶來的庫存利益，但低價庫存終究會逐步消耗，NAND價格也不可能永遠維持相同的漲價速度。
這也讓市場開始思考，單季EPS 118.57元究竟代表新的獲利常態，還是景氣高峰。股人阿勳認為，這正是景氣循環股常見的矛盾，當企業獲利創下歷史新高，本益比反而可能降到低點，因為股市交易的並不是已經公布的財報，而是對未來獲利的預期。
分析師上修EPS預估 目標價仍維持2,750元
根據FactSet 8月22日最新調查，11位分析師對群聯2026年EPS預估中位數由8月17日的388.99元上修至402.74元，最高估值473.77元、最低213.52元，預估目標價則維持2,750元。儘管分析師對全年獲利預期仍維持高檔，群聯股價在財報公布後卻一度跌破2,000元，基本面與股價表現形成明顯落差。
對於群聯後續表現，股人阿勳表示，2,000元附近已開始進入值得研究、分批觀察的區域，但仍須留意景氣循環股可能出現的估值陷阱。
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