最新
2017.10.25 22:00

【基金講堂】ETF的交易 非同步買賣成分股

文|綠角    攝影|林育緯

全文朗讀

00:00 / 00:00

買賣ETF不是ETF的成分股也需同時被買賣,而是投資人間的交易,另外製造出一層流動性。
買賣ETF不是ETF的成分股也需同時被買賣,而是投資人間的交易,另外製造出一層流動性。

近年ETF受到愈來愈多投資朋友的青睞,但市場上也開始出現擔心的聲音。常見的說法是:ETF會造成證券同漲同跌,讓市場波動變大。這說法似乎有理,因為ETF大多是單純追蹤某指數,譬如台灣50 ETF,是買台灣市場市值前50大的公司,只要某公司是指數成分股,ETF就會持有它。

所以,當愈來愈多人投資ETF,代表進入ETF的資金,都要同時買進這些指數成分股,會把它們同步推升。若遇到重大事件,投資人因害怕而離開市場,那麼ETF也只好同時賣出這些ETF成分股,會讓這些股票同步下跌。

而這是對ETF的常見誤解,一個重點是ETF的交易大多是投資人間的買賣。例如今天你買進1張台灣50 ETF,是否代表管理這支ETF的資產管理公司,就要買進這50家公司的股票?一般不需要,因為你買進台灣50 ETF,代表有人賣出台灣50 ETF給你。

 

買賣另創 流動性

美國的ETF也是一樣的道理。譬如美國規模最大的ETF,追蹤標普500指數的SPDR S&P 500 ETF,平均每天成交量是7,400萬股,以目前一股255美元計算,成交金額約189億美元,但這些大多是投資人間的買賣,不代表ETF在這一天要買進或賣出價值100多億美元的標普500成分股。所以,買賣ETF絕不是ETF的成分股也需要同時被買賣。它其實是另外製造出一層流動性。

只有當交易需求超過ETF的胃納量時,市場才會出現直接買賣ETF成分股的需求。舉例來說,想賣出標普500 ETF的投資人,遠超過想買進者,這會造成ETF市價降低,跟淨值出現差距。這時市場合格法人會介入,在市場上買進ETF,然後以實物交易,轉化成ETF成分證券,再賣出ETF成分股。

ETF所代表的低成本指數化投資策略,對許多投資人來說是福音;但對推行高成本主動投資的金融業者來說,卻可能是喪鐘。身為投資人的我們,應該知道哪些是真相,哪些只是看似合理的謊言。

綠角小檔案

財經作家,著有《綠角的基金八堂課》、《綠角教你前進美國券商》等書。自2006年起在「綠角財經筆記」部落格記錄自己的投資心得與看法,是台灣低成本指數化投資的倡議者。

更新時間|2017.10.23 13:42

更多內容,歡迎訂閱鏡週刊了解內容授權資訊

相關關鍵字:

喜歡這篇文章嗎?
歡迎灌溉支持喔!

推薦文章