文|劉以親    攝影|董孟航 吳貞慧

農曆年前,台股受美股拖累出現重挫逾500點的行情,當天大批散戶嚇得出脫持股,64歲的台電退休員工溫國信卻從容表示,「台股主流漲的都是電子股,殺下來當然也是電子股跌最重,但我不太碰電子股,自然不必擔心指數大跌。」

可別以為投資組合裡少了股性活潑的電子股,溫國信的操作績效就相形失色,多年來他秉持存好股理財的原則,年獲利平均照樣達15%。

去年他精選出19檔倉儲股,名單遍及傳產、金融產業,就是沒有任1檔是科技電子股,計算當年度入帳的股利和股價漲幅(2016年11月15日至2017年10月12日),這19檔個股1年來平均報酬率達17.45%,其中裕融報酬率高達52%、群益期獲利36%、華票也賺進25%。

溫國信大方分享:「我的投資箴言有16個字:品質優先、價值定位、價格便宜、耐心修煉,而這就是我的選股4步驟。」

第1步驟:品質優先

首先,溫國信只投資有誠信的好企業。他會從台灣50及兆豐藍籌30的成分股當中,挑選各類產業的龍頭股,「特別是擁有獨占或寡占商業模式的企業,或者是高毛利率、高殖利率的個股。」他強調。

第2步驟:價值定位

有了名單後,他會算出看好個股的合理價值,此步驟他依據的是現金殖利率評價法。「很簡單的乘法公式,以過去5年平均現金股利為基準,只要股價符合平均股利的20倍標準,就屬合理價。」他舉例,假設1檔個股過去5年平均現金股利發放1元,那麼該檔個股的合理價就是20元(1元股利乘以20倍),而合理價若是換算為現金殖利率評價,就是5%(1元股利除以20元股價)。

退休後的溫國信,喜歡出書、演講分享理財心法及經驗。
退休後的溫國信,喜歡出書、演講分享理財心法及經驗。

 

第3步驟:價格便宜

「巴菲特認為,用5毛錢的價格買到價值1元的東西,就是買得便宜。」溫國信也堅持買股要等便宜價。便宜價怎麼判斷呢?「20倍是合理價,但為了避免判斷錯誤、股價下跌,因此保守預留20%的『安全邊際』,這就是便宜價。」他說明,20倍向下預留20%是16倍,也就是說,只要股價在平均股利的16倍以下,就是便宜價,若換算為現金殖利率即為6.25%(1元股利除以16元股價)。

此外,巴菲特雖然主張長期投資,但是當股價過高、不符合價值投資原則時,股神也會賣股。溫國信因此表示,當股票出現便宜價時進場,相反的,當股價漲到昂貴價時,則要出場。至於他的昂貴價標準是平均股利的32倍,也就是當現金殖利率跌到3.125%(1元股利除以32元股價)以下時,便是時候出場選擇其他更好標的。

第4步驟:耐心修煉

找到好股票要耐心修煉,尤其要沉得住氣,除了等待上漲的價差,每年還能領到穩定的股利,「要記住!領到的股利不要花掉,而是應該繼續進場買股,這樣才能達到複利的效果。」

而目前溫國信定期追蹤的「倉儲股」約100檔,這當中包括裕融、台汽電、兆豐金等。

更多內容,歡迎訂閱鏡週刊

喜歡這篇文章嗎?
歡迎灌溉支持喔!

推薦文章

專題報導