ETF正夯，光是台灣就發行超過200檔ETF，不過證交所近日提出示警，希望投資人檢視、留意手上持有的ETF市況，基金規模或基金淨資產價值，以免手中持有ETF面臨終止上市的窘況。
近年來國內投資市場流行ETF商品，據證交所統計，截至8月底，台灣ETF資產規模逼近2兆元，台股ETF及期貨ETF分別較去年底成長達44％及63％，ETF總受益人數更高達149萬人，投資人和資產規模都相當驚人。
市場波動劇烈 全球150檔ETF下市
不過，更讓投資人心驚的是，今年受到中美貿易戰、肺炎疫情、油價崩跌等因素影響，據彭博資訊統計，截至8月底，全球已有150檔ETF下市，是近年最多，台灣也有9檔ETF因基金規模低於契約終止門檻而終止上市櫃。
國際知名資產管理公司景順（Invesco）2月時清算42檔ETF，先鋒（Vanguard）8月宣布退出香港ETF業務，美國也有高倍數槓桿反向ETF陸續下市，國內則有元大S&P原油正2 ETF、富邦VIX恐面臨下市危機。
證交所因此發出警訊，提醒投資人應該留意手上持有的ETF市況，基金規模或基金淨資產價值過低，都可能觸及契約終止門檻而終止上市。
素有ETF達人稱號的台灣ETF投資學院創辦人李柏鋒也建議投資人，ETF種類多樣，一般分成投資組合型和交易型ETF，投資組合型是股票、債券或0050等，交易型是反向、槓桿、期貨型ETF，投資人申購前要先清楚自己要買的ETF是哪種類型。
交易型ETF短期用 溢價逾5%別買
以最近瀕臨下市的元大S&P原油正2 ETF為例，李柏鋒說，元大原油正2 ETF就是槓桿、期貨型，「這類ETF本質就是短期交易用，無法長期持有，持有期間都不能超過一週，從ETF全名寫單日即可得知，就是只限當日報酬。」他以最近富邦VIX ETF為例，也是淨值一直往下掉，若非股災救了它，也是差點要清算。
李柏鋒說，以今年三、四月為例，投資人認為油價會上漲，卻沒留意持有時間限制，最後血本無歸，他建議投資人要買交易型ETF前一定要學會三件事，第一是下單前要學會查詢溢價，「溢價超過5%的ETF都不適合買，就算猜對方向也會賠錢。」
其次，投資人要會查遠月、近月價差，「投資人要學會查期貨合約，如果遠月期貨合約價格遠高於近月，風險也相對高」，第三就是持有ETF時間不能超過一週，就比較容易避免風險。
檢視元大S&P原油正2 ETF爆發下市危機，李柏鋒解釋，最大問題就是民眾搶購造成溢價，民眾申購時並無了解淨值，而只看市價，「當時溢價已高達4、5倍，若要還原，價格至少得在500~600元間」，他建議主管機關可要求券商、資訊商在ETF溢價超過20%時跳出警示，提醒投資人。
欲解決溢價問題 投資人勿瘋搶
李柏鋒認為，溢價問題主要是供不應求，「真正要解決溢價問題，應是有多少需求，投資人就能認多少。」
第二個問題是投資人對期貨ETF不了解，李柏鋒指出，期貨轉倉當下並不會有損益產生，但因行情波動時，遠月合約因離到期日較久，波動會較近月合約低，下跌時會少跌，上漲時會少漲，但因離到期日較久，發生負油價的機率遠較近月合約低。但大部分投資人並不了解，以今年三、四月時負油價為例，當下ETF若持有近月合約則淨值將歸零，若轉倉到遠月合約，則波動程度將降低。
李柏鋒解釋，當時油價大幅震盪，但遠月價格卻沒有動，這個設計原意是保護消費者，ETF也是如此，卻造成投資人和投信間爭議。他也提到，元大投信在教育投資人這塊上還得再加強。
李柏鋒說，這次元大S&P原油正2 ETF會讓部分積極型投資人以後都不敢碰ETF，其實國外處理淨值過低問題，會採「反分割」，也就是把5股併成1股，讓淨值提高，但這次負油價的情況太緊急，如果採取「反分割」也要公告1個月，緩不濟急，再加上國內法規不容許，最終可能還是會下架。
李柏鋒最後提醒投資人，申購ETF還是要先了解產品屬性、做好對淨值、溢價差的認知，以免投資人明明看對方向卻賠錢。