中信上游半導體（00941）經理人葉松炫表示，許多人以為半導體產業只有輝達（NVIDIA）、台積電才夠看，其實不然。半導體產業鏈比大家想像的大，設備材料才是真正的上游，像是半導體設備製造商應用材料（APPLIED MATERIALS）、艾司摩爾（ASML）；電子材料供應商空氣產品（AIR PRODUCTS）、信越化學（ShinEtsu），這些都是晶片製造神隊友，支撐了整個核心產業鏈。
葉松炫接著說，近年來全球加速組半導體供應鏈，晶圓廠遍地開花，以被譽為「護國神山」台積電為例，過去幾年加速全球布局，在美國、日本、德國等地設廠，其中上週六開幕的日本熊本廠更是台積電近年全球布局進展最快速的海外晶圓廠，熊本二廠也預計於今年興建，將推升上游設備材料廠需求，相關供應鏈可望大進補。
觀察市面上的全球型半導體ETF，中信上游半導體（00941）在日本占比達27％有望跟上日本這波重返大多頭的機會。葉松炫進一步指出，半導體上游廠具有三大護城河優勢，是兵家必爭之地。一是有技術專利，取代性低，競爭優勢強；二是高轉換成本使得客戶黏著度高，合約都是長期，現金流穩定；三是大者恆大、龍頭寡占，議價空間大。也因此即使科技貿易風暴頻吹，仍吹不到這些半導體廠，且因有獨門技術鞏固，上游設備材料毛利有保障、獲利表現更穩定。
另觀察過往經驗，ICE FactSet上游半導體指數落底後約6個月，半導體產業景氣回升，而目前指數已於2023第3季末落底，反映這次產業循環的下降週期接近尾聲。中國信託投信表示，新一輪的黃金成長週期即將來臨，中信上游半導體（00941）是最符合未來半導體趨勢的一檔全球型半導體ETF，現在佈局正是時機。
半導體產業庫存與ICE FactSet上游半導體指數走勢比較
中信上游半導體（00941）小檔案
- 追蹤指數：ICE FactSet 上游半導體指數
- 經理人：葉松炫
- 保管銀行：第一商業銀行
- 發行價格：新臺幣15元
- 風險報酬等級：RR4
- 經理費：0.9％/年
- 保管費：0.2％/年
- 收益分配：無配息