野村基金（愛爾蘭系列）日前舉辦日本市場投資說明會，由協管經理人河野光成親自解析日本股市的最新總體經濟亮勢、企業改革動能，以及旗下「日本策略價值基金」的獨家選股邏輯。河野光成指出，在企業獲利強勁、資本支出回溫與東證改革落實的三重引擎驅動下，日股正展現出前所未有的投資魅力。
從日本銀行的短觀調查結果來看，日本非製造業的景氣信心已攀升至日本泡沫經濟以來的最高水準，製造業方面無論大企業或中小企業的足跡也全面上揚。自2000年以來一路走低的銀行存款與貸出比率在近年出現黃金交叉，顯示日本企業正積極向銀行借貸並投入擴大投資，擺脫過去保守的零負債思維。
日本銀行設定的2%通膨目標正逐步達成，而企業內部的預期物價漲幅更達到2.5%左右。隨著日本家庭金融資產與可支配所得的增加，消費端不僅具備支撐物價上漲的能力，更讓市場對內需維持高度樂觀。
針對全球各主要市場的獲利增長率觀察，日本企業在今年與明年均展現出穩健的雙位數增幅。資訊科技與半導體產業在人工智慧浪潮帶動下繳出優異成績，到了明年除了科技類股續強外，工業、汽車以及金融等產業也將接棒成為獲利成長主力。
在估值方面，目前日股的本益比大約落在16.4倍左右，雖然略高於歷史中心值，但若與兩千年網際網路泡沫時期的極端水準相比，目前的評價仍相當健康且具備安全邊際。此外，日本政府針對17大戰略領域如人工智慧半導體與先進醫療等推出高達370兆日元的官民合作投資計畫，長線將持續挹注國內生產毛額成長。
日本企業近年的股東回饋力度寫下歷史新高，總分派率已突破55%，甚至在發放大量股利後，企業手頭仍握有充沛現金。為進一步活化市場，東京證券交易所近年持續推動企業管治守則改版，要求企業針對資產與現金使用提出具體成長計畫。此舉促成日本市場的管理層收購件數創下歷史新高，並讓低效率企業面臨轉型或退市抉擇，整體市場的資本配置效率正迎來結構性改變。
面對充滿魅力的日本市場，河野光成介紹了擁有超過20年豐富經驗的管理團隊所操盤的日本策略價值基金。該基金憑藉深厚的價值投資底蘊，繳出平均長線年化報酬率百分之4.3的優異表現。基金打破傳統僅尋找股價低估的保守價值投資，更進一步追求成長潛力，透過資產價值評估實質實力、獲利價值著眼本益比相關之強健收益力，並尋找擁有強大護城河與競爭壁壘的特許專利價值企業。
在當前投資組合與產業配置方面，基金因看好豐田等汽車大廠受關稅影響有限、美國市場對油電混合車需求增加，加上部分傳統汽車零件供應商成功轉型切入人工智慧與半導體供應鏈，因而加碼消費性耐久財；同時受惠於日本央行持續推動正常化與升息循環，金融股表現強勢，化學等原物料類股也因掌握半導體製程所需的電子材料而具備高收益率。前十大持股主要集中於積極強化股東回饋的企業，以及支援全球半導體供應鏈的賦能技術相關企業，涵蓋光纖、電網、資料中心硬體及半導體檢測設備等領域。
河野光成總結指出，日本經濟正處於穩健成長軌道，企業獲利維持雙位數增長，搭配東證改革帶動的股東權益升級，日股具備強大的長線投資價值。透過專業團隊嚴選兼具資產、獲利與特許優勢的日本策略價值基金，將能帶領投資人精準掌握這波日股的黃金發展契機。
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