國內生技大廠藥華藥（6446）近期迎來重要營運里程碑，除了日本證照取得再傳捷報外，今年第二季財報與獲利表現亦繳出亮眼成績單。法人機構指出，隨著核心藥品在美國與日本市場的處方滲透率持續攀升，加上原發性血小板過多症（ET）適應症逐步跨入多個主要市場的取證與收割期，在雙引擎驅動下，營運動能正全面加速。
回顧藥華藥今年第二季營運，單季營收達到68.55億元，較去年同期大幅成長90.3%，若與上一季相比也成長33.9%。在獲利方面，受惠於美國客戶服務與折扣條件改善帶來的追溯回扣以及5月份的產品調價效益，第二季營業毛利攀升至64.60億元，單季毛利率顯著優化至94.2%，較第一季提升6.3個百分點。
在營業規模快速擴張與高毛利結構的強力支撐下，第二季營業利益達31.55億元，營益率為46.0%，稅後淨利為25.30億元，單季每股稅後純益（EPS）為6.13元。累計今年上半年營收達11.976億元，累積每股稅後純益為11.92元，充分顯示主力產品Besremi在美國與日本真性紅血球增多症（PV）市場的處方滲透率、新病患啟動率及續用率皆維持強勁上行趨勢。
除了PV基本盤持續擴張，ET適應症更成為下一階段推升營運爆發的最關鍵催化劑。繼台灣於今年5月核准後，公司於8月24日正式發布重大訊息宣布取得日本ET適應症核准，讓海外主要市場取證再下一城。
隨著美國市場PDUFA審查日即將到來，加上中國預計於11月完成審查，全球主要市場的取證將實質擴大Besremi可觸及的龐大病患池。同時，公司在產能準備上也全面到位，除了台中CGMP廠現有的原料藥產線外，竹北新廠完工後全球供應能力將進一步提升，全力銜接未來雙適應症放量產生的龐大需求。
基於PV基本盤持續穩健擴張、ET主要市場取證進入收割期、雙適應症營收疊加以及產能準備完整，法人機構正向看待藥華藥後續營運動能。法人預估，藥華藥2026年全年在美國與日本持續滲透、Besremi Pen新劑型導入以及價格條件改善的帶動下，全年營收有望達到302.38億元，年成長93.4%，全年EPS預估為26.68元。
展望2027年，隨著多個主要市場進入完整年度銷售與給付覆蓋率提升，預估全年營收將進一步成長至473.97億元，年增56.7%，稅後EPS預估可達42.27元。法人給予其歷史區間中上緣的45倍本益比，將目標價上調至1,900元，維持「買進」評等。
三立新聞網提醒您：
內容僅供參考，投資人於決策時應審慎評估風險，並就投資結果自行負責。
投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。
更多三立新聞網報導
． 94檔台股ETF止跌回升！這12檔逆勢創高 買氣聚焦3族群
． 滿手台股怕震盪？「4大」攻略贏面大！報酬率再多10%
． 輝達財報前！押寶AI＋金控＋航運「17檔」
． 下探月線有守！季線向上 載板、記憶體這「10檔」點火
