市場上MLCC（積層陶瓷電容）的「鬼故事」講了一陣子，這次市場焦點終於輪到國巨（2327）收到利多通知。理財專家葉育碩近日分享國泰證期最新報告指出，國巨今年受惠AI需求帶動被動元件出貨，隨著產品交期拉長，市場也開始出現漲價效應，而這可能還不只是今年的故事。
葉育碩表示，國泰證期預期，今年底日本MLCC龍頭村田可能釋出部分非蘋產能；到了明年，隨著日系供應商持續將產能轉向高階AI MLCC，反而可能讓高階產品供需缺口持續擴大。換句話說，AI吃掉的已經不只是台積電、記憶體的產能，連小小一顆電容都開始被AI搶產能，而國巨也有機會同時吃到兩邊的需求。
從產品來看，高階MLCC可望受惠AI需求持續增加，中階產品則有機會承接產能外溢訂單，再加上國巨在鉭質電容具有高市占率，搭配漲價效益，以及其他產品後續調價，都可能成為接下來的成長動能。
「所以這次券商直接把數字拉出來了。」葉育碩指出，國泰證期預估國巨今年EPS為20.6元，明年EPS更直接上看45.3元，等於明年獲利預估將翻倍以上。國泰證期也認為，目前市場尚未充分反映外溢訂單效應，以及2027年的漲價幅度，因此給予國巨「買進」評等，目標價700元。
不過葉育碩也提醒，券商目標價「參考就好」，最終仍要回到實際需求、產品報價與公司獲利表現。他認為，相關產業資訊其實與前幾個月相比沒有太大不同，但至少被動元件這條線最近開始越來越有意思。
葉育碩進一步提到，前幾天市場還在討論MLCC高低階產品分化，此時「很剛好」地出現券商喊出目標價，再搭配AI需求、產能轉移、產品漲價與EPS成長，後續若一項一項兌現，加上國巨股價已經盤整一段時間，技術面、籌碼面也整理了一段時間，「難道這奪魂鋸真的要變成開心聚了？」
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