近期台股在權值天王台積電的帶領下表現強勢，成功站穩4萬8千點大關。然而，在亮眼指數的背後，全球總經環境正面臨美歐PMI加速擴張、能源與通膨壓力升溫，以及地緣政治變數的交互夾擊。
本土法人指出，隨著第四季傳統消費旺季到來，加上AI與雲端基礎設施需求維持高檔，市場結構正快速轉變，投資人應跳脫單純追高迷思，轉向基本面具備高成長動能的關鍵供應鏈。
在AI伺服器與高階運算帶動下，散熱大廠雙鴻（3324）再度成為市場目光焦點。本土法人最新研究指出，受惠於Vera Rubin水冷產品預計在2026年第四季開始量產，雙鴻順利重返相關供應鏈，預期將維持穩固的 manifold（分歧管）供貨份額。
除了輝達相關訂單外，雙鴻在客製化晶片（ASIC）市場也大有斬獲，已成功取得數家雲端服務商（CSP）的水冷產品訂單，加上AMD M1400產品陸續出貨，預估明年水冷營收比重將大幅增加。法人預估，其單季每股盈餘（EPS）在第四季有望挑戰19.35元，看好2027年整體營運爆發，給予「買進」評等，目標價上看2,000元（以2027年預估EPS與22倍本益比推算）。
連接線大廠貿聯-KY（3665）近期同樣動作頻頻，正式完成對Interplex集團資料通訊（Datacom Business）業務的收購，並自第四季起納入合併財報。
這筆金額高達8.5億美元的併購案，不僅將貿聯的產品組合從高速線材與連接器，一舉延伸至客製化互聯解決方案、高精密機構件及資料中心基礎設施領域，更透過Interplex在越南、馬來西亞與泰國的生產據點，大幅強化全球供應鏈的韌性與交叉銷售效益。在AI資料中心基礎建設需求強勁下，後續營運成長引擎備受法人期待。
工業電腦龍頭研華（2395）受惠於北美市場高速成長，今年8月北美營收大幅成長52%，主要動能來自智慧醫療與半導體相關應用。研華北美新總部落成啟用在即，全年北美業績貢獻預期將達到10億美元水準。
在邊緣AI佈局方面，研華主攻半導體、醫療、自動化、能源、機器人及零售六大產業。隨著邊緣AI由選配轉為標配，其營收貢獻佔比已從過去個位数快速攀升，公司預期今年底目標將挑戰30%。軟硬體結合的策略不僅有助於維持高毛利率，也成功抵消了上游原物料上漲的潛在壓力。
綜觀近期盤勢，儘管台股創高後融資餘額回升、短線交投略顯過熱，但隨著美歐經濟數據展現韌性、台灣8月外銷訂單單月首度突破千億美元大關，實體經濟與AI長線需求依然穩固。
投資人在面對第四季行情時，宜採取「順勢汰弱留強」的策略，聚焦如雙鴻、貿聯-KY、研華等具備實質訂單與技術護城河的優質標的，在震盪中掌握兼具成長性與防禦力的投資契機。
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