文|黃士庭    攝影|董孟航

中美貿易摩擦影響全球投資市場,還有已經開火的敘利亞戰爭來攪局,加上聯準會升息方向底定,更讓投資人心慌,股市猶如驚弓之鳥,一有風吹草動就劇烈震盪,不過,攤開全球股市走勢,東協區域市場卻出現相對抗震態勢。

4月初,中美雙方原先對貿易戰態度出現放軟,希望透過協商方式達成共識,不過,一波未平一波又起;4月中,中國又針對美國高粱實施「臨時」反傾銷,回擊美國政府禁止美企銷售零組件給中國通訊設備製造商中興通訊(ZTE Corp),這讓原本出現止跌態勢的美股再次劇烈震盪。目前市場屏息等待5月15日的公聽會,預估最終清單公布與實施最快落在6月初。

除中美兩大強權連番較勁,聯準會的升息態度也讓市場不敢掉以輕心,而近期又有中東敘利亞內戰爆發來攪局,都讓股市猶如驚弓之鳥,其中,以美股震盪幅度最為驚人,一度創下單日上下震盪餘8百點的幅度。

在這樣的環境下,投資人不禁想問:究竟如何趨吉避凶?攤開全球股市走勢,3月22日美中貿易衝突升高,台北股市當天下跌1.6%,上證指數更是重挫3.39%;反觀泰國SET指數僅微跌0.2%,吉隆坡綜合指數、及印尼指數下跌約0.6%,越南指數更在隔日止跌走升,主因在於這些區域與美國連動性低,且股市特性以內需為主,如觀光、消費、金融等。

群益東協成長基金經理人高浩偉表示,東協股市除聚焦內需外,又有股價相對便宜的優勢。隨著全球景氣擴張,帶動出口成長,同時勞動人口的增長,拉升內需消費動能,接下來東協國家又將陸續舉行大選,政策利多可望持續釋放,在基本面、獲利面和政策面俱佳之下,東協經濟體的中長期投資前景看好。

另外,根據摩根士丹利研究報告,預估東協5國今年的企業盈餘年增率仍有不錯表現,依序為印尼及新加坡的13.6%、菲律賓11.1%、馬來西亞7.7%、以及泰國6.9%。

除了東協外,拉美的巴西也值得留意。摩根亞洲首席市場策略師許長泰表示,中美貿易戰最壞情況是影響全球,不過目前觀察,有些地區反倒有機會受惠,例如巴西。「若中國從美國農產品的進口降低,很有可能會轉從巴西或其他農業大國補足缺口。」

根據巴西本地分析機構3月底發布的報告指出,今年巴西的黃豆出口量,預估將從上年度的6,800萬噸,增加至創新高的7,200百萬噸,主因正是第二大黃豆出口國美國與中國之間的貿易關係緊張,以及第三大黃豆出口國阿根廷遭遇乾旱的影響。

「除了可以將區域市場納入布局外,一些防禦性股票,如公用事業也是個選擇。」許長泰說。進一步回顧全球指數3月的表現,MSCI公用事業指數上漲幅度達4.4%,位居全球主要指數表現之冠。「這類股票雖然漲跌平穩,但在市場波動劇烈的環境下,還具穩定配息功能,是不錯的資金避風港。」

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