面對通膨巨獸與能源價格反撲的雙重夾擊，美國聯準會（Fed）在台灣時間17日清晨終於再度拔劍出鞘。歷經連續五次會議按兵不動後，聯邦公開市場委員會（FOMC）決議升息一碼，將基準利率區間上調至3.75%至4.00%，創下2023年7月以來首度升息的紀錄。
本土法人表示，這項符合市場預期的舉動，正式宣告美國貨幣政策進入「偏緊縮、高利率維持更久」的深水區，也讓全球股、債、匯市迎來新一波的資金大風吹。
從這次 FOMC 的聲明可以看出，美國經濟活動正踩著穩健的步伐擴張。**本土法人指出**，儘管地緣政治局勢混沌，但美國國內消費展現出強大韌性，資本投資活躍，就業與勞動力市場也保持同步成長。然而，讓聯準會不敢掉以輕心的是近期高於預期的通膨數據與攀升的油價。
為了盡快將通膨壓回2% 的目標，這次的升息被視為必要的防禦手段。最新公布的「點陣圖」顯示，在18名官員中，有多達12人預測今年底前還會再升息一碼。若後續通膨降溫不如預期，12月再度升息的機率極高，這意味著短期內市場期盼的「降息紅利」已徹底落空。
貨幣政策的緊縮預期，首當其衝的便是債券市場。反映著市場對通膨與高利率的擔憂，美國10年期公債殖利率強勢叩關5%大關，30年期公債殖利率更來到5.34%附近。
對於債市投資人而言，短期內確實面臨殖利率高檔震盪、債券價格頻頻承壓的逆風環境。只要聯準會一天不放下鷹派姿態，10年期殖利率就很難脫離5%左右的泥淖。不過，本土法人也強調，危機往往伴隨著轉機，隨著殖利率來到歷史相對高位，中長線的配置吸引力正大幅提升；未來一旦經濟成長放緩或通膨確實降溫，債券價格的反彈空間將相當可觀。
將目光轉向股市，美股正上演一場「基本面與高利率」的激烈拉鋸戰。雖然高漲的無風險利率隨時準備壓抑科技股的估值，但美股並未出現崩跌，主要歸功於第二季優於預期的企業財報，以及 AI 狂潮與大型科技股帶動的強勁成長動能，讓標普 500 指數硬是撐在歷史高檔附近。
展望後市，美股在企業獲利底氣與 AI 投資題材的雙重護體下，中期仍具備支撐力道。但投資人必須留意，高利率、高估值加上地緣政治等變數，將大幅限制大盤的向上空間。短期內，指數預計將呈現劇烈的高檔震盪，尤其是對利率敏感的科技類股，股價波動恐將進一步加劇。
在匯市方面，美債殖利率的飆升與聯準會的升息動作，成為了美元指數最強而有力的靠山。目前美元短線維持偏強的多頭格局，指數已來到99.6附近蓄勢待發。
本土法人表示，只要聯準會維持鷹派論調，美元指數非常有機會發動攻勢，進一步挑戰100的整數大關。不過，匯市走向瞬息萬變，後續仍需緊盯美國核心通膨、油價走勢與就業數據的臉色。整體而言，本土法人提醒，美元短線雖然偏多看待，但隨著指數逼近百元關卡，高檔追價的風險正悄悄攀升，投資人操作上應以高檔震盪的思維來應對，避免盲目追高。
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