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【基金講堂】增加防禦型資產部位 才能安度下半年

中國人民銀行行長周小川(中)表示,人民幣不會死守7的整數關卡,放手貶值提高出口競爭力的心態明顯。(東方IC)
中國人民銀行行長周小川(中)表示,人民幣不會死守7的整數關卡,放手貶值提高出口競爭力的心態明顯。(東方IC)
現在華爾街分析師除了計量工具、財報研究、產業分析之外,又多了一項工作,就是追蹤川普的推特。不論是提高中國關稅或是將槍口對準墨西哥,第一手消息都是美國總統親自發文。
在連2個月有大國被川普調高關稅後,現在全球資金都努力避開風險性資產,特別是亞洲新興市場,如果中國進一步報復,恐怕外資撤資的情況會再以倍數提升,而現在的問題在於,未來將會怎麼發展?

鴿派表態 韓元恐降息

現在全世界都難以預估川習對決的結局,不過各國央行已準備好相關因應措施。中國人民銀行行長周小川明確表示,人民幣不會死守7的整數關卡,放手貶值提高出口競爭力的心態明顯,且中國又加速批出各項國內基建案,並嚴打資金外流,「增內需、穩外銷」的兩手策略,透露出要和美國打持久戰的準備。
而新興亞洲另一個貨幣觀察指標—韓元,上週五韓國央行連續第6個月將利率維持在1.75%,不過會議記錄顯示不再是全數通過,而是有鴿派投下降息的贊成票,這在韓國央行相當罕見,我認為,最快第3季尾就能看到韓國繼紐西蘭與印度之後降息。
聯準會也是如此,近期資金大量湧入美國公債避險,讓美國10年期公債殖利率與3個月期殖利率出現倒掛,這在過去往往是經濟衰退的警訊,也讓聯準會副主席出面喊話,他一面喊說經濟離衰退還言之過早,另一方面又表示,如果景氣放緩,聯準會將考慮降息,顯然也已經做好兩手準備。
事實上,期貨市場預估聯準會年底降息機率達80%以上,而綜合各央行的動作來說,大家都已考慮到最壞情況且做好準備。這點也反映在VIX恐慌指數上,5月VIX最高點是23.38,比去年12月全球股災時的36.2低了不少,顯示市場預期未來將有更多來自央行的救市力量。

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