【全文】不留燙手山芋給兒子 吳東亮放手彰銀換保德信

文|陳仲興 劉曉霞    攝影|董孟航 楊弘熙 吳貞慧
台新金控董事長吳東亮日前決定放手彰銀,指示幕僚單位規劃擬定說帖,將台新金手中彰銀持股透過發行特別股的方式進行轉讓。

紛擾16年的彰銀經營權之爭有望解套!本刊調查,台新金董事長吳東亮近期指示幕僚向金管會提出說帖,將台新金手中彰銀持股透過發行特別股的方式進行轉讓,打算一次解決彰銀與保德信2大案,知情人士透露:「吳董(吳東亮)積極安排兒子吳昕豪接班,為避免留下彰銀的燙手山芋給下一代,決定以此方案放手彰銀,希望金管會放行保德信人壽的併購案。」

僵持16年的彰銀經營權官民爭奪戰,近日出現了轉圜契機。台新金控董事長吳東亮日前決定放手彰銀,並指示幕僚規劃擬定說帖,將台新金手中彰銀持股透過發行特別股的方式進行轉讓。

台新金已經將投資彰銀的損失認列完畢,加上不願意把燙手山芋交給兒子收拾,吳東亮決定放棄彰銀。(台新金提供)

 

審併購資金 三遭駁回

「吳董(吳東亮)的主要考量有二,首先,保德信人壽併購案資金來源需要金管會同意。其次,這2年吳董積極安排兒子吳昕豪接班,他不希望把這個頭痛的難題交給兒子。」知情人士對本刊透露。「現在吳東亮經常把Patrick(吳昕豪)帶在身邊學習,也要求老臣多撥出一些時間幫忙調教吳昕豪。」

本刊調查,去年8月11日,台新金董事會通過將以55億元取得保德信人壽100%股權跨入保險業務領域,但金管會要求台新金併購保德信的資金來源必須明確,為此,台新金今年開始陸續送件3次,包括現金增資、可轉債以及特別股等方式募集資金,結果全部都被金管會駁回。

去年8月台新金董事會通過將以55億元取得保德信人壽百分之百股權,擴張保險版圖。

根據了解,今年1月,台新金原本計畫採用發行可轉債的方式籌資收購保德信人壽,但金管會認為,可轉債無法計入股本,無助解決資本適足率的問題,該方案因此半路夭折。2月中,台新再度以發行特別股轉換彰銀籌措資金的方式送件,主管機關又以轉換價格22.44元(彰銀當時股價約17元)太高為由打槍。

3月4日,台新金董事會通過要辦理現金增資100億元,籌措併購保德信的銀彈,然而,金管會仍以資金來源不夠明確為由第三度打回票,金管會認為,台新金至少要準備155億元以上的資金,而且要拿出來、看得見,否則此案無法獲得金管會核准。

台新金上月曾拜訪金管會,提出特別股方案。

 

舊案難擺脫 忍痛棄守

今年71歲的吳東亮,為彰銀經營權已與官方纏鬥10餘年,去年為了擴張壽險版圖,宣布吃下保德信人壽,但還須官方點頭,經歷3次送件都遭駁回後,深知若不能將彰銀案解決,恐怕很難獲金管會放行。

金融業高層透露:「雖然彰銀官司判決勝訴,吳東亮友人及幕僚還是都勸他要看開,因為這個案子歷經扁、馬、蔡3任總統,都卡在財政部堅決反對,但吳東亮一直不願意放棄。如今,合併保德信增資的方案又接二連三被金管會打槍,彰銀這樁陳年舊案牽動保德信合併案,讓吳東亮傷透腦筋。」

知情人士透露,台新金與保德信的併購合約即將到期,若仍無法取得金管會核准,保德信合併案可能出現變數。加上不願意把彰銀這顆燙手山芋交給兒子收拾,吳東亮因此決定放棄彰銀取回現金,解決併購保德信所需的資金,另一方面,把這些資金拿來做放款和投資,獲利都會比套牢在彰銀更好。

吳東亮經常把吳昕豪(右)帶在身邊學習,也要求老臣多撥出一些時間幫忙調教兒子。

 

特別股價格 調降求過

吳東亮為了要如何從彰銀下車費盡心思,由於金管會希望台新金2年內完成出售,也就是在後年彰銀董監改選前,失去對彰銀的實質控制力,但台新金規劃出售持股要分拆8年,「若在市場上一次倒貨,也會影響彰銀股價。」台新金高層指出。

台新金上月曾拜訪金管會,再度提出特別股方案,泛公股操盤人士表示,政府態度已表明,底線是台新金只要賣掉彰銀持股約一成以上,就不是彰銀的最大股東,只要不會影響彰銀下屆改選,台新金要怎麼處理,政府沒有意見,但雙方的歧見就卡在特別股價格。

台新金今年開始陸續送件3次,包括現金增資、可轉債以及特別股等方式募集資金,結果全部都被金管會駁回。圖為金管會主委黃天牧。

台新金內部曾精算,每股至少要賣超過21元才划算,面對財政部開出市價,台新金高層抱怨:「政府說台新金用市價賣還有賺,但其實當初買彰銀持股,有些籌措資金是借貸,還要扣掉利息、時間成本,市價賣絕對賠錢。」

彰銀上週五以17.85元作收,如果以當年台新收購價26.12元計算,台新金賣彰銀每股虧損逾8元,等於是認賠賣股;但彰銀內部估算,台新金投資彰銀16年,早已賺回本,雙方公說公有理、婆說婆有理,沒有共識。

因此,吳東亮日前下令幕僚單位研擬降低特別股轉換價格,或是提高特別股股息發放方式,彌補彰銀和特別股之間的價差。

 

纏鬥16年 可望落幕

「政府多次打回票可能是要逼台新金用比較便宜的價格吐出彰銀,也就是在和吳東亮討價還價。」不願具名的金融業高層說:「台新金降低特別股價格會提高公股行庫的認購意願,但交易會不會成功,仍要看主管機關態度。」

紛擾長達16年的彰銀案,起源於2005年,當時彰銀經歷本土金融風暴,累積許多呆帳,財政部決議以招標發行特別股方式引進策略投資人救援,結果台新以365億元取得彰銀22.5%股權,成為彰銀單一最大股東,並拿下經營權。

政黨輪替後,馬政府不再支持台新金掌經營權,甚至在2014年要求泛公股事業買進彰銀股份,並請券商徵求委託書,使台新金失去經營權。台新還為此與財政部打官司,雙方關係惡化。

儘管民進黨重新拿回執政權,財政部依然堅持握有彰銀經營權,吳東亮原本也不想放棄,但目前時移勢易,他開始安排吳昕豪接棒,去年台新金又取得保德信的併購權,這讓吳東亮更積極處理彰銀問題。

近日台新金推出的特別股新方案,如果獲得主管機關同意,台新金一方面可以補足人壽業務的缺口,另一方面也能甩開彰銀長期以來的糾葛,等於一次解決二個金融懸案,對台新金和官方都算是不錯的結局,但最終還是要看財政部和金管會願不願意鬆手。

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