財經
2020.03.21 06:09

【全文】疫情重挫美股崩跌 專家:全球經濟衰退才開始

文|財經組    攝影|攝影組    繪圖|繪圖組 
疫情蔓延歐美,導致美股重挫,引發全球股災,台股表現相對抗跌。
疫情蔓延歐美,導致美股重挫,引發全球股災,台股表現相對抗跌。

肺炎疫情上週重創全球股市,走了10年多頭的美國股市,單週內美股3大指數爆發4次「熔斷」,道瓊指數更創下1987年以來最大單日跌幅,美股崩跌引發全球股災,台股上週五(13日)也難逃,一度大跌超過780點,摜破萬點大關,雖在政府基金護盤下站回萬點大關,後市仍令人堪憂。政大金融系教授殷乃平認為這波經濟衝擊短期內不會結束,由於涉及供應鏈變化、消費需求衰退,加上各國央行貨幣政策空間有限,「恐會是全球經濟衰退的開始。」

「有種恐懼和恐慌的感覺。」上週四(12日)晚間坐在股票交易室內,一位外資證券交易員看著美股標準普爾500指數開盤後遽跌,觸發7%熔斷點而暫停交易15分鐘,辦公室電話響不停。「現在不確定性太多,沒人知道該如何應對,要戰或逃跑?很多人選擇逃跑。」

 

熔斷潮襲捲 巴菲特也怕

世界衛生組織(WHO)已將此疫情定義為全球大流行病,加上油價暴跌的組合拳,以及美國總統川普發出「歐洲旅行禁令」、義大利封國、NBA停賽、加拿大總理夫人和演員湯姆漢克夫妻確診,種種恐慌消息襲擊股市。

美股上週連續經歷黑色星期一與黑色星期四,單週引發4次股市熔斷,股市交易員面色鐵青。(東方IC)
美股上週連續經歷黑色星期一與黑色星期四,單週引發4次股市熔斷,股市交易員面色鐵青。(東方IC)

3月9日才經歷「黑色星期一」的美股,又經歷「更黑的星期四」,不但三大指數一週內引發四次熔斷機制,更創下1987年以來的最大單日跌幅。美股單週崩跌四千多點、雪崩式的狂跌,讓走了十年多頭的美股墜落熊市,進而如海嘯般衝擊全球股市,巴西、韓國等11個股市跟著陷入「熔斷潮」。

就連防疫讓全球讚嘆的台灣股市也逃不過,上週五(13日)一度大跌逾780點,摜破萬點大關,總市值跌破30兆元,雖在政府基金護盤下站上萬點,但本週一又因美國聯邦準備理事會(Fed)宣布調降基準利率4碼,美股期指再度熔斷,台股萬點防線隨之失守,終場大跌411.1點,投資人都在問:「手上股票該賣?還是該進場撿便宜?」

美國聯準會緊急宣布降息4碼,基準利率降至接近0,還啟動7,000億美元救市計畫。(東方IC)
美國聯準會緊急宣布降息4碼,基準利率降至接近0,還啟動7,000億美元救市計畫。(東方IC)

各國政府與央行紛紛祭出救市措施,但恐慌情緒蔓延,股市就如大怒神般上沖下洗,連股神巴菲特都直言「活了89年以來,第一次經歷這種事。」

熔斷機制小辭典

在股市交易中,當價格波動大到某一個限定目標,就會暫停交易一段時間,讓市場冷靜下來。以美股來說,若當日下跌7%,觸發第1次熔斷,停盤15分鐘;下跌13%,觸發第2次熔斷,再停盤15分鐘;下跌20%,觸發第3次熔斷,當天將直接休市。

 

政策難救市 釀金融危機

不只股神感嘆,經濟學家們也擔心,疫情加上油價崩跌對全球經濟衝擊預期短期內不會結束,由於涉及供應鏈變化、消費需求衰退,加上各國央行貨幣政策能用的有限,財政政策運作空間也小,「恐怕會是全球經濟衰退的開始。」政大金融系教授殷乃平直言。

「現在歐洲央行已把所有的工具用到底,疫情擴散速度又快,歐洲經濟將受重創;美國的殖利率已經接近零利率,美國聯準會也已經沒政策了,全球經濟恐怕要看今年第四季能否穩下來,如果生產能接上,年底才有機會慢慢復甦。」殷乃平表示。

殷乃平擔心接下來會有一波企業倒閉潮,台灣旅遊業很慘,航空業不知道能否撐得下來,台灣受惠疫情控制得當,生產鏈受到衝擊較小,如能持續穩定控制疫情,反而可以站穩,持續供應商品。

政大金融系教授殷乃平對本刊直言,「恐怕會是全球經濟衰退的開始。」
政大金融系教授殷乃平對本刊直言,「恐怕會是全球經濟衰退的開始。」

至於台股,「投資人接下來能逃就逃、能躲就躲,債券、黃金的市況也不好,恐怕還是現金為王。」殷乃平建議。

知名經濟學家謝國忠也認為,疫情讓民眾宅在家不出門消費,導致服務業受重挫,全球旅遊業又占受雇人口的1/10,預料全球經濟將嚴重衰退,全球股市暴跌,「金融危機可能會來。」

謝國忠說,疫情恐慌只是導火線,美股現在是在歷史高點的泡沫上,已經是100%的泡沫,重演2000年和2008年的金融危機在所難免。他預期這波經濟危機要等債務危機出現才真正觸底,也就是銀行出現呆帳,或是義大利政府公債、香港公司債或金融債發生違約時,才是真正的低點。

肺炎疫情持續延燒,歐洲成重災區,義大利確診人數僅次於中國。(達志影像)
肺炎疫情持續延燒,歐洲成重災區,義大利確診人數僅次於中國。(達志影像)

 

變宅不消費 郭董好憂心

經濟學家的擔憂並非無的放矢,為減緩疫情對經濟的衝擊,美國聯準會於台北時間16日緊急宣布調降基準利率四碼至接近於零,並推出7,000億美元的量化寬鬆措施,創下有史以來最大救市動作。力拚連任的美國總統川普,在上週六(14日)宣布全美進入緊急狀態,並依法動用行政權力與500億美元聯邦資金抗疫。

不只經濟學家警告全球經濟恐步入衰退,鴻海創辦人郭台銘也憂心,「美國有將近3.5億人口,是高消費族群,如果大家都宅在家裡,不出去消費,才是嚴重的問題。」

鴻海創辦人郭台銘(右2)與和碩董事長童子賢(右1)2位科技業大老闆,都擔憂美國消費受到重擊,引爆經濟衰退。
鴻海創辦人郭台銘(右2)與和碩董事長童子賢(右1)2位科技業大老闆,都擔憂美國消費受到重擊,引爆經濟衰退。

身為全球第二大電子代工廠的和碩董事長童子賢,在接受本刊訪問時也嘆氣:「不擔心生產,但擔心消費出問題,美國加日本就占了全球科技消費市場的一半。」

京城銀行董事長戴誠志則對本刊分析,「金融海嘯是金流出問題造成的結果,這次是人流和物流出現問題,如果人流和金流回來,上升是很快,但如果人流下降,股市不佳。」至於這次股市的下跌會不會比金融海嘯還嚴重,戴誠志不願猜測。

「需求和供給同步下降是最恐怖的,大家不出門消費更讓人擔心;很多人買房子的錢都算得好好的,如果他們現在失業,房貸恐怕繳不出來,消費也不可能會好,你去看餐廳、遊樂場、電影院、KTV和八大行業,有哪一個好的?連酒店都受到影響!很多中小企業可能因零件斷料導致2、3個月沒生產,現金流恐出現問題,銀行的呆帳會不會跑出來?」一位金控高層憂心地說。

疫情衝擊觀光旅遊業,過往人滿為患的淡水,觀光客稀落。
疫情衝擊觀光旅遊業,過往人滿為患的淡水,觀光客稀落。

 

線型已破壞 短期別進場

相較過往,台股這次衝上萬點,散戶進場比例相對低,融資餘額也一直維持在1,800億元左右,並沒有大幅增加,投資圈預估台股要跌到9000點左右,才會爆發融資斷頭潮。不過,前金管會專委、福邦創投董事長黃顯華保守認為,「線型都已經破壞掉了,這種行情不會好。」

不願具名的外資主管透露:「我在幾個禮拜前就把股票砍光了,只留美股的黃金ETF,主要考量就是看不出疫情何時結束,獲利衝擊無法預估,股價/評價都在高點,過去12年大家又賺飽飽,完全不需留戀。短線或許可能出現反彈,但我還不想進場。」

台股上週五受美股拖累一度跌破萬點大關,本週一又繼續下挫。
台股上週五受美股拖累一度跌破萬點大關,本週一又繼續下挫。

另一名投資圈高層更坦承,此波肺炎目前仍沒有特效藥,也沒有疫苗,眼看歐美疫情大爆發,一旦紐約封城成真,美股恐怕會再度暴跌,短期實在不適合進場。

看著台股浮沉多年的股市名人阿土伯就樂觀許多,「股市已經落底,再往下跌的空間有限,投資人現在應該往下承接,買有股息、高殖利率的公司,不會吃虧,像是鴻海,如果想要投資就買金融股、想投機就買電子股。」

「台股正在震盪打底,主要是錢太多、利息低、沒出口,但還是要看個別產業和公司基本面,像是台積電就不錯,跌下來就是散戶的機會,如果美國全國都封起來,就是底部!」一位上市櫃公司大股東對本刊直言。

 

房市未止跌 議價空間大

2003年SARS期間,許多股票族賣房救股的歷史,讓此次肺焱疫情爆發後,不少民眾開始關注房價,期盼甜美買點能夠重來,房仲業者卻潑冷水。

「賣房救股根本來不及,因為賣房到簽約至少要3、4個月,更何況現在房價基期和SARS時天差地遠,就算每坪100萬元的房子願意賣80萬元,一般人還是買不起,所以出現(房價崩跌)的可能性不高。」住商不動產企劃研究室經理徐佳馨不以為然地說。

疫情不僅衝擊股市,也讓房市的議價空間加大。
疫情不僅衝擊股市,也讓房市的議價空間加大。

不過受到疫情影響,許多人都不出門看屋,很多建商、代銷積極攬客,但隨著持有稅依舊沉重、餘屋過多,房價恐會緩跌,淡江大學產業經濟系副教授莊孟翰就觀察到,好地段的房屋,最近議價空間有加大現象。

「市場要止跌,一定會先看見『議價空間歸零』和『付款方式強硬』二個跡象,但現在到處都還在加碼送、讓利,就連零自備款、零工程款也都還有人在喊,這就表示市場還沒止跌。」莊孟翰說。

政治大學地政系退休教授張金鶚看法更加悲觀,「台灣房價高,又少子化,房地產供給多、需求少,本來就缺乏往上的動能,市場才會盤整那麼久,量還是沒出來,現在大家更買不起,需求又更少了,房市怎麼可能好。只要基本面不好,人民沒辦法賺更多錢,台灣房地產就沒有更好的理由。」

SARS疫情結束3個月後 台股漲3成

2002年底中國廣東爆發SARS,台灣也無法倖免,3月發現首例後,4月台北市和平醫院爆發院內感染封院,在疫情持續擴散下,短短4個月內實際案例達346例,共73人死亡。

疫情爆發,股市連帶受衝擊,當時台股下跌前高點落在5,141點,之後最低來到4,044點,跌幅逾21%,而實體經濟面受到的影響更為劇烈,當年第一季的經濟成長率為5.17%,第二季變成-1.15%,包括觀光、零售、餐飲等產業都受到衝擊,全球經濟損失達400億美元。

直到5月疫情獲得有效控制後,台股才出現反彈,尤其7月5日台灣從SARS疫區除名,其後第一個交易日指數就大漲3.31%;疫情緩解後3個月,波段漲幅超過30%;疫情結束後6個月,台股、港股都有20%以上的漲幅,美股也上漲14%。而台灣經濟成長率也因為SARS影響時間短暫,第三季回升到5.41%。

2003年SARS期間爆發和平醫院封院,當時台股重挫2成。(中央社)
2003年SARS期間爆發和平醫院封院,當時台股重挫2成。(中央社)

更新時間|2020.03.21 06:08

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