近年來受需求低迷、中國經濟表現疲弱，以及西方投資人持續減少，全球前10大私募股權公司（PE）已連續第2年陷入無法出售其持有的中國公司股權。
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全球前10大私募股權公司名單
根據《FX168news》報導，據PitchBook與Dealogic數據供應商顯示，2025年在中國有投資的私募股權公司，包括KKR、黑石、CVC、TPG、華平投資（Warburg Pincus）、凱雷（Carlyle）、貝恩資本（Bain Capital）、EQT、安宏資本（Advent International）、阿波羅（Apollo），皆有無法出售其持有的中國公司股權的紀錄。
其中，華平投資和另外兩家匿名機構向英國《金融時報》透露，2025年曾對部分中國資產進行減持，但並未對外公開；其餘機構則拒絕置評，而上述統計並未納入創投型交易的回報情況，例如基金僅持有少量股份，隨後於香港IPO時退出的案例。
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普華永道（PwC）駐中國和香港的金融服務主管菲力普斯（Matthew Phillips）表示，「全球退出市場都面臨巨大壓力，中國團隊更有責任為資本回籠做出貢獻，因此積壓了大量待處理項目」，且退出管道的匱乏凸顯中國對全球投資人而言仍具高度挑戰性，儘管華盛頓與北京試圖緩和貿易緊張，但私募股權退出停滯，使投資人難以將資金重新循環至其他市場。
此外，受需求疲弱、經濟成長放緩及西方投資者減碼影響，中國資產估值近年明顯縮水，變現難度大幅提高。TR Capital執行長羅賓（Paul Robine）指出，「中國私募股權生態系統仍遭受嚴重的流動性缺口」，歐洲資產的折價率為約14%、北美約12%，不過中國基金的折價率在過去兩年已高達40%至50%。
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