史上首檔千萬元一張股票怎麼來的？ 瑞源投顧董座拆解信驊萬元股王公式

台股正式邁入「萬元股時代」，而且不是曇花一現。股王信驊（5274）股價正式攻破萬元、成為史上第一張價值千萬元股票，市場想知道的是「為什麼是它？」，當然更想著「下一個會是誰？」

為什麼信驊能成為史上首檔萬元股？瑞源投顧董事長周智釧透露，它之所以能站上這個高度，並不是因為題材，而是產業結構優勢。信驊身處的是BMC晶片（專用於伺服器的遠端管理晶片）市場，而且是全球龍頭。BMC可是伺服器不可或缺的關鍵零組件，市占高度集中，客戶黏著度高，替代性極低。

「當公司站在這樣的位置，本身就不是被動接單者，而是能夠主導價格與規格的price maker（價格決定者）。」這個角色帶來的最大好處，就是毛利率長期維持在極高水準，也讓市場在評價本益比時，願意給出遠高於一般半導體公司的成長空間。