財經中心／廖珪如報導
聯發科（2454）AI業務進展明顯加速，兩家主要投顧國泰期貨與富邦投顧同步指出，公司AI ASIC專案已步入量產前期，將自2026年起成為主要成長引擎，帶動營收再創新高。國泰期貨預估2026年營收將達6,955億元，年增16.7%，富邦投顧則上調目標價至1,800元，潛在漲幅達37%。
國泰期貨報告指出，聯發科旗艦SoC天璣9500需求優於預期，除大陸品牌外，年底將擴展至印度、東南亞與歐洲市場，預期2025年營收年增12.3%，達5,959億元。Smart Edge平台受惠AI消費產品滲透率提升，年增率上看四成，汽車業務則在大陸數位座艙導入下年增逾倍。研究部預估，聯發科2025與2026年每股盈餘（EPS）分別為67.96與81.95元，評價區間上移至19倍本益比，目標價1,550元，維持「買進」評等。
該報告強調，聯發科AI ASIC業務將自2026年起顯著貢獻營收，首年貢獻估達11.3億美元，並延續至2027年。車用晶片亦成功取得中國車廠新案，2026年車用營收將倍增於前一年。儘管代工費用上升導致毛利率微減至47.3%，但受惠產品組合改善與AI滲透率提升，整體獲利動能仍具延續性。
富邦投顧則指出，「等待終於迎來結果」，聯發科AI ASIC專案進度符合預期，TPU晶片已完成設計並投片，現正進入量產準備階段。公司對10億美元營收目標保持信心，但實現與否取決於台積電（2330）2026年下半年CoWoS產能供給。根據通路調查，Google已將聯發科TPU專案出貨目標自60萬顆上修至100萬顆以上，以平均單價3,000至4,000美元推算，2026至2027年潛在市場規模可達40億美元。
報告另指出，聯發科第二家ASIC客戶可能為Meta，該公司預計12月決定「Iris」專案供應商。若聯發科成功取得整顆晶片設計案，單價可達每顆8,000至9,000美元，將明顯提升產品含金量與獲利結構。富邦預估聯發科2026與2027年EPS分別為73.61元與92.56元，維持「買進」評等並調升目標價至1,800元。
整體而言，兩家投顧均認為，聯發科AI ASIC業務進入收成期，並伴隨旗艦SoC、車用與智慧邊緣平台同步放量，將推升公司2026年營收與獲利至歷史高點，標誌聯發科從手機晶片製造商邁向AI運算平台供應商的新階段。
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