財經中心／師瑞德報導
步入2026年第二季，全球金融市場正處於地緣政治、技術革命與信貸風險交織的關鍵轉折點。面對中東美伊衝突引發的油價震盪，以及台股在三月創下近十年最大月跌點的衝擊，市場情緒顯得極度不安。
然而，資產管理巨頭PIMCO（品浩）與街口、野村、統一及凱基等多家指標性機構一致認為，這場波動非但不是多頭的終結，反而是資產重新大洗牌、挖掘低估值優質標的的「黃金坑」。對於投資人而言，現在的勝負關鍵在於能否看穿地緣雜訊，精準卡位能源分化與AI加速帶來的結構性紅利。
PIMCO專家衛艾婷與波以斯深入分析指出，當前中東衝突對全球能源供給構成重大衝擊，極易引發「僵固性通膨」，進而加劇各國間的結構性分化。在這種環境下，歐洲、英國與日本等石油進口國面臨較大的衰退風險，而美國、澳洲等能源出口國則具備較強韌性。
PIMCO特別透露，私募信貸市場已出現流動性不足與價格不透明等「週期後段」壓力，因此強烈建議投資人應將流動性視為一種資產，將部位轉移至透明度更高的高品質公開固定收益市場，如美國機構房貸抵押證券或具穩定現金流的投資級企業債，以因應可能到來的經濟衝擊。
針對市場對於AI投資是否過熱的疑慮，街口投信運用FactSet與Bloomberg的最新數據破除迷思。街口投信表示，目前IT相關投資占美國GDP的5%，雖處於高檔，但若減去十年平均後的支出規模，其實遠低於2000年網路泡沫時期。這說明現階段更像是由AI拉動的「加速型資本支出循環」起點。
街口進一步透露，美系四大CSP雲端巨頭（Google、Meta、Microsoft、Amazon）持續上調資本支出預算，2026年預期年增率已由30%暴衝至64%，其中Google與Meta的年增率更是分別高達96.8%與79.4%，明確反映AI基礎建設動能強勢不減，短線的回檔反而是布局科技股盈餘增長的良機。
在震盪市況中，如何同時兼顧防禦與收益成為投資人的共同難題。凱基美國Top股債平衡ETF（00980T）研究團隊提出了「股七債三」的經典戰法。該基金將七成股票部位鎖定那斯達克市值前十大個股，主攻預估盈餘年增長率高達37.3%的資訊科技產業。
三成部位則布局美國3-10年的中天期公債。這種跨資產配置能在股市評價受壓抑時，利用債券防護力為資產加裝「避震器」，確保投資組合具備高度攻擊力的同時，亦能抵禦系統性風險。
而在台股方面，主動野村臺灣高息ETF（00999A）則運用獨門的「3D鎖息戰略」來因應千點震盪的新常態。該基金經理人游景德說明，透過股利預測、宣告與輪轉這三個維度，能讓投資人在4到9月的除權息旺季精準卡位高息標的。此外，野村更結合「高信念成長」策略，挑選具備產業領先地位的AI電子與半導體股，目標在多頭中放大彈性，在震盪中利用高息防守提供收益緩衝，真正實現「息利雙收」的理想配置。
面對台股三萬點後選股難度提升的挑戰，統一投信推出的統一台股升級50主動式ETF（00403A）被定位為專業的「配速員」。不同於傳統被動式ETF僅固守市值前50大企業，00403A透過主動管理機制，不僅聚焦核心神山群，更將選股觸角延伸至市值第51至200大的具潛力企業，致力於發掘下一個具備超額報酬潛力的隱形冠軍。
經理人強調，主動選股的價值在於能剔除前景欠佳的弱勢股，並視成長潛力動能調高權重。以10元的發行價格，讓投資人能以輕鬆的門檻持有「進化版」的市值型組合，在台股馬拉松賽段中保持領先地位。
台中銀台灣優息基金研究團隊針對油價高漲引發的通膨疑慮提出深度見解。台中銀投信表示，儘管4月地緣政治降溫，但油價仍維持近年高點，推升台灣CPI年增率面臨2%警戒線。回顧2005、2022及2023年等通膨升溫年度，雖然大盤波動加劇，但具備強大產業競爭力與營收續創新高的上市公司，股價表現往往能顯著跑贏大盤。
台中銀投信指出，這些「通膨贏家」的特質在於具備優異的訂單議價能力、技術優化深度以及成本轉嫁力。以2023與2024年為例，即便加權指數漲幅已高，仍有約三至五成的企業憑藉業績增長帶動股價續強。台中銀投信建議投資人，在AI需求與地緣政治多變的環境下，應定期檢視並汰弱留強，鎖定如台中銀台灣優息基金這類聚焦具備成長動能、且能透過獲利實績驗證競爭力的好股票，才能在物價飛漲時代捕捉企業成長的實質紅利。
總結第二季的投資脈絡，地緣政治雖然為經濟前景增添了不確定性，但AI發展仍是無可取代的趨勢主軸。台中銀投信與凱基投信的研究團隊均認為，雖然通膨疑慮推升了營運成本，但具備高技術壁壘與訂單議價能力的企業，營收表現依然能勝過大盤。
歷史經驗顯示，區域性衝突引發的震盪通常在三週內就能完成修復。待中東局勢明朗且通膨預期回穩後，市場焦點將重新回歸由基本面驅動的多頭軌道。聰明的投資人應關注這波由油價與情緒引發的「區間緩升」格局，利用高品質資產與主動管理策略，迎接利空出盡後的強勢補漲行情。
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