財經中心／廖珪如報導
AI伺服器與高速運算需求持續升溫，被動元件產業正式進入新一輪上升循環。法人指出，在AI伺服器、光模組與高階網通設備需求帶動下，被動元件供需持續吃緊，交期拉長與漲價趨勢確立，國巨（2327）作為台灣被動元件龍頭，可望成為此波產業結構改變下的重要受惠者。研究機構指出，近期被動元件通路商已明確反映，目前應用於AI伺服器的MLCC等被動元件全面缺貨，交期普遍拉長至3至4個月，部分產品甚至超過半年。在供給緊缺下，供應商幾乎可將漲價壓力完全轉嫁給客戶，顯示產業正式步入景氣上升軌道。
法人分析，此次被動元件景氣循環與過往最大不同，在於AI需求快速消耗全球產能，而非傳統消費性電子短期備貨循環。隨日、韓廠產能利用率逼近滿載，台廠未來有望進一步承接外溢訂單，同時帶動產品價格持續調漲。研究機構進一步預估，全球MLCC產業2026年平均稼動率將達85.9%，2027年更上看94.4%。若未來任一終端應用需求加速復甦，供不應求情況恐進一步擴大。
在AI相關應用推升下，法人上調國巨Computing & Enterprise System與Telecom等高階應用營收預估，並認為稼動率提升與產品組合優化，有助毛利率持續走升。財務預估方面，法人預估國巨2026年與2027年營收將分別達1,644.79億元與2,093.01億元，年增23.73%與27.25%；毛利率則可望提升至39.6%與42.09%。獲利方面，預估國巨2026年與2027年稅後純益將達362.3億元與506.63億元，年增53.5%與39.84%，每股盈餘（EPS）預估為17.49元與24.46元。考量AI帶動產業結構升級、供需改善與未來財務數據持續上修可能性，法人維持國巨「Buy」評等，並將目標價上調至780元，係以2027年每股盈餘24.46元與32倍本益比推算。
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