財經中心／林浩博報導
Alphabet（GOOGL）加入道瓊工業指數首日即大漲近5%，但分析認為此事僅屬象徵意義，對於其買盤幫助不大，並直言該公司正面臨AI算力瓶頸、人才外流和中國平價模型夾殺的三重困境。Alphabet龐大的AI資本支出，反倒成了隱憂。
根據《CMoney》的整理報導，Alphabet此前就已是標普500指數、那斯達克100指數的成分股，多檔追蹤指數的基金早已建倉，因此這次加入道瓊並未觸發大規模強制性買盤。甚至回顧蘋果（Apple）、輝達（Nvidia）、Salesforce等多檔個股成為道瓊成分股的表現，在加入60天內都呈現走軟。
此外，即使Alphabet週一（29日）單日強漲，也無法挽回過去7週有6週週線收黑的頹勢，仍將迎來去年2月最差單月表現。相比於5月其市值一度超越輝達，一躍成為世界股王的高峰，Alphabet現在可說是判若兩股。
Alphabet對AI投資甚鉅，但投資人日益憂心能否獲得實質回報。公司傳出算力資源不足，甚至限制Meta等企業客戶的用量，並向競爭對手SpaceX尋求算力租用。同時核心的AI人才卻不斷外流，前Gemini共同負責人沙澤爾（Noam Shazeer）轉投OpenAI麾下，理由之一即是不滿於算力資源受限。
屋漏偏逢連夜雨，Google試圖以Gemini為核心打造企業業務之時，中國AI模型卻帶來了低價競爭。DeepSeek宣布，旗下第四代開源模型將於兩週內問世。這三股壓力的擠壓，已經反映在Alphabet的資產負債表。公司現金部位縮水，近十年來於第一季首度未買回庫藏股，且隨著AI競賽日益燒錢，Alphabet累計的債務與股本也突破了1400億美元。
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