財經中心／廖珪如報導
貨櫃航運進入第三季傳統旺季，法人指出，市場雖擔憂美國7月底臨時性關稅措施到期後，貨運需求恐降溫，但從目前運價、訂艙與供需狀況觀察，今年第三季旺季效應仍將延續，運量與運價同步走揚，整體營運可望優於第二季，市場對「旺季不旺」的疑慮有過度反應。法人表示，目前貨櫃航運族群獲利能力仍佳，但股價評價偏低，因此維持長榮（2603）、陽明（2609）及萬海（2615）的「買進」評等。其中，長榮因除息後每股淨值調整，目標價由243元下修至236元；陽明維持目標價68元；萬海目標價則維持88元。
法人指出，今年6月主要航線運價全面突破去年高點，受紅海局勢持續影響、供應鏈重組及旺季提前拉貨帶動，美東航線平均運價達6,580美元／TEU，月增49%；美西航線5,351美元／TEU，月增62%；歐洲航線1,948美元／TEU，月增56%。6月底各主要航線報價均高於2025年高點，顯示除供給受限與燃油附加費因素外，終端需求仍是推升運價的重要動能。針對市場關注7月24日美國臨時性10%關稅措施到期後是否衝擊貨量，法人認為歷經四個季度去化庫存後，美國進口需求已逐步回升，自第二季起貨櫃進口量轉為正成長，目前船公司普遍預估第三季營運仍將優於第二季，尚未出現旺季需求疲弱現象。
觀察個股營運表現，法人預估長榮第二季營收約1,060億元、年增22.6%，稅後獲利180億元、年增64%，每股稅後純益（EPS）8.30元；第三季營收可望進一步增至1,149億元，EPS上看11.84元，全年EPS約達29.31元。陽明方面，法人預估第二季美洲線貨量季增15%、亞洲線增加10%，第二季營收469億元、年增21%，EPS約1.37元；第三季受惠新增LNG船投入地中海航線，以及8月美洲線訂艙需求穩定，營收可望達512億元，EPS提升至2.22元，全年EPS估為4.50元。至於萬海，受惠本業改善及台積電、台達電等金融資產評價利益與匯兌收益挹注，第二季稅後獲利達97.2億元、年增逾八倍，EPS約3.47元；第三季營收可望進一步增至443億元，EPS達3.97元，全年EPS預估為12.90元。
展望後市，法人表示，2026年將是近年全球新增船舶供給成長率最低的一年，無論Drewry或Alphaliner均預估，新船交付增速明顯放緩，加上紅海改道效應仍未完全解除，有效運力釋放有限，有助支撐運價維持高檔。法人認為，雖然市場仍擔憂高油價可能推升通膨並影響終端消費，但目前尚未反映在第二、三季貨櫃運輸需求上，在供給增幅有限及旺季需求支撐下，貨櫃航運產業營運仍具韌性，長榮、陽明及萬海後續獲利表現可望持續優於市場預期。
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