台股昨（16）日遭遇賣壓侵襲，加權指數終場下跌6.61點，收在45,624.98點，成交金額達9,008.38億元。儘管大盤表現疲軟，ABF族群卻因AI浪潮持續發燒、載板漲價效應擴大，再度成為外資高度關注的對象，其中南電（8046）獲日商大和證券大舉調升目標價至2444元，一舉刷新外資圈最高預估紀錄，穩坐載板族群估值王座；欣興（3037）與景碩（3189）同樣受到外資青睞，目標價各自上看1400元與1120元，顯示市場對ABF後市依舊信心滿滿。不過，受大盤重挫拖累，三雄股價同步走弱。
ABF三雄目標價曝 外資看好至2029年
根據大和證券最新出爐的研究報告，載板堪稱是繼記憶體之後、漲價氣勢最為凌厲的關鍵零組件，該機構預估，今年BT載板與ABF載板全年漲幅將分別上看70%與50%，且報價目前仍呈現易漲難跌的態勢。在AI伺服器需求熱度不減、傳統伺服器市場同步升溫的雙重加持下，加上三菱瓦斯化學（MGC）等亞洲業者陸續淡出BT載板市場，讓留下來的廠商得以享有更寬鬆的競爭空間，進而帶動整體報價節節攀高。
大和進一步分析，受成本上漲與產能重新調度影響，中低階材料報價仍有繼續墊高的空間，預估今年第三季、第四季BT載板價格每季仍有20%至30%的上漲幅度。由於廠商議價能力回升速度遠超市場預期，大和同步調高南電的獲利展望，預估今年第二季、第三季毛利率將分別攀升至24.3%與30.6%，未來兩年更大幅上修約8個百分點，達到44.9%與53.2%，整體毛利率可望維持長多格局，一路成長至2028年才會觸頂。
除了大和之外，包括高盛在內的多家國際券商，近來也接連上修ABF族群的評價。高盛日前將南電與景碩目標價同步調升至2310元與1120元，並維持「買進」評等不變。高盛預估，在AI浪潮帶動下，全球ABF市場規模將自2025年的77億美元一路擴大至2028年的330億美元，年複合成長率高達62%；供給缺口也將由今年約8%，進一步擴大至2027年、2028年的34%與51%，供不應求的態勢恐怕只會更加吃緊。
至於麥格理，則是從供需結構切入分析，指出AI晶片持續墊高ABF載板的用量與面積需求，即便廠商馬不停蹄擴充產能，仍舊追不上需求成長的腳步，因此預估供需失衡的局面將延續至2029年才有望舒緩。該機構表示，除了欣興與日本Ibiden等少數龍頭廠持續擴產外，多數業者恐怕要等到2028年中旬才會啟動較大規模的新產能，讓整體市場中長期依然籠罩在缺貨陰霾之下，因此給予欣興、景碩「優於大盤」評等，目標價分別訂為1400元與945元。
隨著AI伺服器需求版圖持續擴張，加上載板供給端增速始終跟不上需求腳步，各大外資近期口徑一致，看好ABF產業景氣可望延續，南電、欣興與景碩也順勢成為本波受惠程度最高的指標三雄，其中大和喊出2444元的目標價，更讓南電再次躍居外資鎖定的焦點主角；南電昨（16）日跌停，下跌140元、跌幅9.89%，收在1275元；欣興股價跌57元、跌幅5.77%，收在882元；景碩股價跌75元、跌幅8.88%，收在770元。
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