常聽人說,若要持有債券型基金,應該挑選投資公債的基金,因為風險比較小。但除非風險大小是首要考慮條件,否則這敘述不成立。真要考慮風險的話,公債基金的波動也不小,除了利率風險還多了匯率風險。

投資並非在尋找低風險的標的,因為所有報酬都必須以風險來交換,風險愈高的商品,報酬率一定要愈大,否則不會有人願意投資。例如現在郵局一年期定存固定年利率只剩1.04%,若保險公司提供的6年期儲蓄險,年利率也跟定存一樣,試問還有人願意買嗎?

這保單當然賣不出去,除了投資者的資金被卡6年,保險公司的信用風險也比郵局高。換句話說,因為買儲蓄險的風險大於郵局定存,所以儲蓄險必須提供較高報酬率,否則投資者不會買單。這是近年儲蓄險年報酬率落在2%上下的原因。

債券雖然屬固定收益商品,卻可在市場上買賣,債券價格因此會隨殖利率變動,投資該商品,很正常的會有賺有賠。顯然,此商品風險比儲蓄險大,也代表債券殖利率必須大於儲蓄險及定存利率,否則不會有人願意投資。

而債券有很多種類,風險自然有高低之別,例如公債的信用風險比最高等級的公司債小,公債的殖利率或投資報酬率便會介於儲蓄險及公司債之間。投資者持有風險較高的標的,以市場法則來看,一定會提供較高報酬率,以彌補因承擔風險而遭受的損失。

表中債券型ETF的殖利率及1、5、10年的年報酬率,可清楚看到美國公債指數殖利率的表現比美國綜合債券指數稍差,此驗證了報酬需以風險承擔交換。所以投資並非選擇風險最低,而是視自己承受度,選擇風險適中標的,藉以獲得較高報酬,才能達到投資理財最高的境界。 (攝影:董孟航)

蕭世斌(怪老子)

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40歲前拒絕理財,40歲後狂K投資教科書後,於50歲提早退休。因為見證理財的強大威力,自此之後,以推廣理財教育為職志。

  • 學歷:國立台灣科技大學電子工程學系畢
  • 現職:怪老子理財網站版主等
  • 著作:《第一次領薪水就該懂的理財方法》、《理專不想告訴你的穩穩賺投資法》、《怪老子教你這樣算:解答一生財務問題》等。

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