中國信託投信推出全台首檔非投等債主動式ETF--中信價值策略非投資等級債券主動式ETF基金（00981D）（基金之配息來源可能為收益平準金）經理人陳昱彰表示，很多投資人對非投等債存有刻板印象，就是「垃圾債」，但今日的非投等債與過往的垃圾債已不可同日而語。
陳昱彰指出，根據標普全球統計[1]顯示，1981年至2024年間，全球公司各評級違約事件多集中於CCC/C級公司，BB級長期平均違約率僅0.56%。目前台灣掛牌非投等債ETF[2]大多集中於BB與B級，極少配置CCC/C級，高風險曝險有限。
其次，根據彭博統計[3]，B級以上公司平均需5至7年以上，才可能走向違約，違約路徑平緩，主動式ETF的基金經理人，可在信用惡化初期即調整投組、汰換高風險債券，降低潛在損失。
第三，陳昱彰指出，經過壓力測試，以2008、2009年的金融海嘯期間，與2020年的新冠肺炎疫情等極端衰退情境下，非投等債ETF違約率最高僅約8.7%[4]，顯示透過分散配置與多檔債券組合，也能有效稀釋單一債券違約的影響。
觀察今年非投等債企業表現，陳昱彰指出，第二季財報至今，約略有三分之一非投等債企業已發布財報，以已公布財報之非投等債企業來看，不僅息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）創近5季新高，且擊敗預期比率遠遠超過未達標家數，差距高達5倍（詳表一）。且今年以來非投等債違約率約為1.37%，遠低於過去25年來平均約3.4%[5]。低違約率加上第二季亮眼財報，凸顯出非投等債的扎實營運基本面。
此外，陳昱彰指出，目前美元指數位處相對低檔區，投資人此時布局美元計價的00981D，倘若未來美元回升，可望獲得額外匯兌利益，進而享有提升總報酬率的機會。此外，長期持有非投等債，亦可有效緩衝利率波動所帶來的價格風險。
中國信託投信表示，00981D透過三大策略主動出擊，搶占投資先機。首先是把握高殖利率時點進場；其次是挖掘「墮落天使」[6]債券的超賣機會，也就是趁債券遭降評、短線超賣狀況出現時加碼優質企業債；最後更精選同發行人中票息率較佳的債券標的。透過上述靈活操作，把握獲取資本利得的機會。
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註：基金風險報酬等級之分類標準，主要中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會基金風險報酬等級分類標準進行分類；依中國信託投信之風險報酬等級表達原則，其中RR1~RR2為保守型，RR3~RR4為穩健型，RR5為積極型。註：本基金風險報酬等級為RR3，風險報酬等級為本公司經依基金之投資策略、風險係數等因素整體綜合考量後，並參酌中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會所制定之基金風險報酬等級分類標準 (風險報酬等級係計算過去5年基金淨值波動度標準差，以標準差區間予以分類等級，分類為RR1~RR5五級，數字越大代表風險越高)。惟此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意所投資基金個別的風險。投資人申購基金前應詳閱公開說明書，更多基金評估之相關資料可至投信投顧公會網站之「基金績效及評估指標查詢專區」查詢。*本基金成立日起滿六十個日曆日(含)後。經理公司應按每月收益評價日(當月最後一個日曆日)之本基金淨資產價值及收入情況進行收益分配之評價，據以作為收益分配期前公告之依據。經理公司得依本基金收益之情況自行決定每次分配之金額或不分配，故每次分配之金額並非一定相同。故不保證每年必有配息及配息率；基金淨值可能因配息而降低。本基金無保證收益及配息，配息可能會由基金的收益平準金支付，任何涉及由收益平準金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。
[1] 資料來源：標普全球，資料期間：1981-2024。資料來源日期：2025/3/27
[2] 資料來源：投信投顧公會，2025/08/14。
[3] 資料來源：Bloomberg，中國信託投信整理，2025/8。非投等債指數以彭博美元非投資等級公司債指數為代表。
[4] 資料來源：標普、高盛、中國信託投信整理，資料區間：1999~2023年，2025/4/30。非投等債範圍採標普評級，信評BBB-以下為非投等債。
[5] 資料來源：JP Morgan, 中國信託投信整理，資料時間:2025/8/2。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
[6] 資料來源：中國信託投信整理，資料時間:2025/7/30。*墮落天使為債券中由投資等級降評至非投資等級之類別。
[7] 資料來源：JP Morgan, 中國信託投信整理，資料時間:2025/7/31。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。