記憶體漲價潮還沒完！備貨、銷售平衡考驗現金流管理　宇瞻：今年看不到價格反轉

記憶體模組大廠宇瞻科技2025 年營收達 111.2 億元，每股盈餘（EPS）更從前一年的 2.18 元大幅躍升至 6.7 元。面對記憶體市場漲聲不斷，宇瞻總經理陳明達直言，在 AI 浪潮推動下，今年完全看不到價格反轉的跡象，而如何在「備貨」與「銷售」間取得平衡，已成為當前管理層最大的考驗。

隨著原廠產能向 AI 應用的高頻寬記憶體（HBM）傾斜，DRAM 與 NAND Flash 供應持續吃緊。陳明達坦言，現在買貨的難度與成本極高。

宇瞻去年底庫存水位已攀升至 48 億元，較第三季翻倍成長。陳明達對此表示：「我們現在發行可轉債（CB），主要目的就是為了買貨」。他強調，如果現金流管理不慎，「你一把貨賣掉，補貨回來的價格就變貴了，這會稀釋掉毛利」。因此，宇瞻採取低價與高價庫存平衡的策略，以控制毛利率穩定走升。