財經中心／師瑞德報導
面對台股高檔震盪與除息旺季過度集中的雙重考驗，單純依賴股息的傳統理財思維正逐漸面臨挑戰。看準投資人渴望平滑現金流並兼顧資產成長的需求，中國信託投信打破常規，宣布發行市場首見結合主動選股與「掩護性買權」策略的台股ETF（00406A）。這項新商品試圖將市場的劇烈波動轉化為實質的權利金收益，為理財族群在變局中開闢1條攻守兼備的全新路徑。
台灣上市櫃公司的配息大戲，往往高度集中在每年的6月至9月。中信台灣收益成長主動式ETF（00406A）經理人張書廷直言：「這容易讓投資人在其他月份出現現金流空窗期，即使目前市面上有月配與季配息機制的高股息ETF，但仍會受到除息淡旺季影響，而使每次配息金額出現波動。」
為解決此痛點，00406A在持有台股股票部位的同時，搭配賣出指數買權以收取權利金。相較於股息集中的特性，權利金分佈相對均衡，有望順利彌補除息淡季的資金缺口。
針對掩護性買權的實戰價值，張書廷進1步點出3大優勢。第1，將權利金納入收益來源，能有效降低現金流過度集中特定月份的問題。第2則是提供下檔緩衝，他強調：「當市場修正時，已收取的權利金有助減輕股票部位的潛在資本利損壓力。」第3，當市場波動度升高時，選擇權的權利金有機會同步攀升，這意味著以往令人擔憂的震盪行情，反而能轉化為可運用的收益活水。
許多投資人擔憂衍生性金融商品會吃掉股市多頭的獲利。為在「收權利金」與「保留上漲空間」之間取得最佳平衡，該基金採取彈性操作設計。掩護性買權的名目本金範圍設定在0%至25%之間，經理團隊可依據市況進行動態調控。
藉由靈活拿捏比例，確保在追求權利金收益的同時，依然能充分享受台股向上噴發的紅利。
在選股邏輯上，00406A捨棄被動追蹤指數的框架，改以主動成長策略出擊。張書廷指出，團隊透過嚴選「3好」標的來掌握趨勢。
首先是「好產業」，以外銷訂單等前瞻訊號鎖定具長線動能的領域；其次是「好公司」，聚焦獲利與治理俱佳、股利連續成長的企業；最後是「好股價」，綜合資本報酬率（ROIC）與股東權益報酬率（ROE），搭配近6個月與12個月的報酬率動能，順勢挑選強勢股以拼搏超額報酬。
00406A預計將於5月26日至28日展開募集，發行價格訂為親民的每股10元，並採取目前市場接受度極高的月配息機制，預計成立後即進行首次收益分配。該基金的風險報酬等級為RR4，每年經理費為0.75%、保管費則為0.035%。
面對反覆無常的升降息循環，這檔主動式新兵期盼能以收攏權利金與追蹤成長股的雙軌策略，滿足市場追求收益與成長的雙重渴望。
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