財經中心／師瑞德報導
全球市場正面臨一場資金流動性的「陣痛期」。霸菱投顧11日舉行下半年投資展望記者會，由全球共同投資長 Martin Horne 與亞太區策略投資總監李偉博（Robert Li）親自解析。隨著 SpaceX、OpenAI 及 Anthropic 等科技巨頭即將掀起的「三大超級 IPO」熱潮，法人發出明確訊號：短期內全球市場將面臨嚴重的資金抽血效應，法人已先行戰術性減碼股票部位，建議投資人審慎應對高檔震盪。
「三大科技巨頭的 IPO 案，籌資規模將超過 2025 年所有美股 IPO 的總和。」李偉博直言，這將對市場流動性產生劇烈衝擊。由於大型 IPO 公司納入指數需要時間緩衝，短線內將造成市場資金的大幅排擠。他分析，中東戰局懸而未決加上這波流動性乾旱，造成市場震盪加劇，因此兩三週前霸菱已決定調降股票配置，採取防禦姿勢，「只有當市場回到更合理的價位，我們才會考慮戰術性加碼。」
在亞太布局上，李偉博針對台韓股市的估值模型提出深刻觀察。他指出，以過去 20 年的歷史數據檢視，台股評價目前已來到 97% 分位，距離歷史估值高點僅剩下 3% 空間，顯見市場的樂觀情緒已來到極致，上漲動能轉弱，評價面已「不太便宜」。
相較之下，韓股雖然今年表現搶眼，但企業盈利成長爆發力驚人，年初至今獲利成長高達 270%。若以評價模型換算，韓股距離歷史高點估值尚有約 17% 的空間。李偉博解釋，這代表韓股在評價面上相較台股具備更佳的風險緩衝與彈性，但他也強調，韓國市場向來波動性極高，屬於高動能、高震盪標的，投資人不能將其視為完全的避風港。
儘管股市震盪，Martin Horne 對固定收益資產卻釋出正面訊號。他指出，全球正面臨「結構性高通膨」新時代，過去那種 2% 通膨、低利率的黃金時代已一去不復返。
然而，這也讓固定收益商品重新展現吸引力。Martin Horne 強調：「目前公司債票息來到十年來最高點，為投資人提供了強勁的下檔保護。」他引述數據指出，過去十年中，投資級債與非投資級債相較於美國公債，分別累積了 23% 與 59% 的超額報酬。在當前利率預期維持高檔的環境下，投資人已無需為了追求 7-8% 的報酬率而盲目過度曝險於股市，債券已重回資產配置的核心。
面對 AI 產業發展，李偉博將其視為「早期工業革命時代」。他提醒，AI 雖是長線趨勢，但初期必然伴隨技術與估值的「認知錯配」。
法人建議，投資人在此刻應採取「市值為核、槓桿為輔」的紀律化操作。投資主線已由單純的 AI，擴大至 AI 與能源轉型、國防航太及機器人自動化。法人語重心長提醒：「在這個台股四萬點的時代，投資人更應追求成熟的配置策略。」若無法承受長線震盪，切勿盲目開滿槓桿，透過自有資金靈活配置，在震盪中保留合理的現金水位，才是因應這波市場體制轉換的最佳防禦之道。
三立新聞網提醒您：
內容僅供參考，投資人於決策時應審慎評估風險，並就投資結果自行負責。
投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。
更多三立新聞網報導
． 台股高檔選股太難？元大劉宗聖：不如「這樣」做增益
． 散戶抄底！跌破發行價還在搶？這三檔ETF成交百萬張
． AI算力全開！台股獲利將大增四成？最夯操盤手的「她」這漾說
． 吹哨壯膽！法人仍樂觀上看5萬點 「3訊號」確認再逃
