財經中心/師瑞德報導

曾被譽為「經濟大師」(Maestro)的前美國聯準會(Fed)主席葛林斯班(Alan Greenspan),於本(2026)年6月22日因帕金森氏症併發症辭世,享壽100歲。他曾執掌Fed長達18年半,期間歷經4位美國總統,影響力足以與美國總統匹敵。然而,中央銀行指出,葛林斯班因盲信市場自我調節能力,導致他在2008年全球金融危機後,其政策遺產蒙上了難以抹去的陰影。
葛林斯班的成長背景相當傳奇,青少年時期不僅精通單簧管,更曾在舞廳擔任薩克斯風手。在母親的鼓勵下,他轉向經濟學領域,並於1987年獲雷根總統任命接替伏克爾。中央銀行回顧,葛林斯班上任不到兩個月,便遭遇美股「黑色星期一」股災,他透過迅速挹注流動性穩住金融體系,隨後更帶領美國走過亞洲金融危機、網路泡沫及911恐怖攻擊等關鍵危機,確立了他一代大師的崇高地位。
除了貨幣政策,中央銀行提到,葛林斯班更以晦澀難懂的「葛氏風格」(Greenspeak)聞名。他曾直言:「如果你們認為確切地理解了我講話的含義,你們肯定是對我講的話產生了誤解。」此外,他在1996年提出的「非理性榮景」(irrational exuberance),更成為金融史最著名的警語。
市場分析師也常以「葛林斯班賣權」(Greenspan put)形容其政策,認為一旦市場下挫,Fed便會進場支撐,此稱號後來也延伸至柏南克與葉倫等繼任者身上。
葛林斯班在2008年國會聽證會上,坦承自己過去深信金融機構會基於自身利益保障股東,這種市場觀念與意識形態「存在缺陷」。中央銀行引述彭淮南前總裁回憶錄指出,葛林斯班與柏南克對金融創新抱持過度迷思,導致金融危機爆發後重創經濟。中央銀行表示,這場世紀危機不僅震碎了自由放任的神話,也讓世人付出慘痛代價,這份慘痛教訓,彭淮南總裁始終引以為戒。
回顧同為長期領導央行的葛林斯班與彭淮南,中央銀行分析,兩人雖都展現了超越政治考量的獨立性,但對於經濟信仰卻有著本質上的歧異。葛林斯班奉行自由市場主義,主張減少政府干預,支持金融自由化;反觀彭淮南,對於金融創新的效益與市場機制自動調整機能有所保留。
中央銀行強調,當市場機制失靈時,彭淮南認為政府應積極介入。如亞洲金融危機時,彭淮南果斷關閉新台幣無本金交割遠期外匯(NDF),帶領央行安然度過危機。
中央銀行回顧,彭淮南始終警惕資產泡沫,與葛林斯班主張資產泡沫破裂後再清理不同,彭淮南認為央行對資產價格應採取具針對性的預防性措施。透過不動產信用管制等手段,中央銀行在彭淮南總裁的領導下,事前防範房價泡沫坐大,有效降低了金融體系累積的風險。
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