日圓兌美元昨（21）日貶破163大關，改寫1986年以來、逾40年的匯價新低紀錄，市場對於日本政府接下來是否出手護盤高度關注。今（22）日亞洲盤日圓持續在163至163.2區間游走，隔夜匯價一度重挫0.5%。分析普遍認為，財政壓力加上貨幣政策現實，才是這波日圓走弱的根本原因。
長期被視為官方防線的162關卡已正式跌破，市場評估日本當局對日圓弱勢的容忍度恐怕已經上修，165逐漸被視為下一個關鍵防線。美銀證券甚至警告，若當局持續按兵不動，日圓貶勢恐怕不會就此打住，後續可能一路探底至170。
其實日本當局並非毫無作為。財務省曾在今年4月28日至5月27日期間，動用11.73兆日圓（約719億美元）進場買匯護盤，然而匯價如今仍舊貶破前波防線，顯示光靠實彈進場，恐怕已難以有效扭轉整體貶值走勢。財務大臣片山皋月上週雖然罕見以強硬口吻表態，暗示不排除再次出手干預，但市場普遍認為，光靠口頭警告，對匯市的實際嚇阻力道其實相當有限。
推升美元走強的還有另外兩股力量：美伊緊張情勢再度升溫，帶動國際油價走高；加上美國公債殖利率同步走揚，兩者合力替美元添加了不少動能。追蹤六大貨幣的美元指數（DXY）當日上漲0.2%，來到101.173，進一步加重日圓的貶值壓力。
野村證券首席外匯策略師後藤祐二郎分析，只要油價維持在高檔、日本當局又遲遲未進場干預，美元兌日圓恐怕還會延續緩步走高的格局，市場接下來仍會緊盯當局究竟會不會出手。
彭博Markets Live宏觀策略師Brendan Fagan則提出更宏觀的解讀。他指出，日圓如今已滑落到1986年12月以來僅見的低點，而全球公債殖利率攀升、能源價格居高不下這兩項變數，等於同時綁住了日本當局的手腳，讓政策圈手中能拿出來因應的有效工具已相當有限。
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