文|王伯達

美國上週公布了2月的就業報告,新增非農就業人數為31.3萬人,不僅是一年半以來的新高數字,也遠超過預期的20.5萬人,美股3大指數以大漲做回應,漲幅都超過了1.7%。

如果大家還有印象的話,1月的就業報告也是相當不錯,但當時卻引發了市場崩跌,最大差別就在於時薪增幅不同。1月的時薪增幅為2.9%,是自2009年6月以來最快增速,市場擔憂可能引發通膨上升並讓聯準會加速升息,因而出現大跌。而2月的數據則是放緩為2.6%,低於預期的2.8%,形成了就業成長、通膨溫和的組合,所以市場做出了正面反應。

但通膨會持續維持在低檔嗎?

我認為以目前貿易戰一觸即發、及近期原物料的漲幅來看,通膨持續上升的可能性是比較高的,對於市場近期的反應可能需要小心看待。

 

通膨持續走高 牛市近尾聲

中國2月的居民消費價格年增率為2.9%,較前1個月的1.47%大幅跳升。而在台灣的部分,2月消費者物價年增率為2.19%,創下近13個月新高,雖然部分原因是年節消費影響,但不含蔬果、能源的核心消費者物價年增率為2.39%,也是創下2009年以來新高。

對於這些國家來說,如果通膨持續走高,確實很難維持目前的低利率政策,而一旦走入升息循環,牛市也就進入倒數階段了。

另一種可能是,這些國家堅決維持目前利率水平,但這可能出現貨幣貶值與資金外流的結果,例如香港。它採取的是聯繫匯率政策,所以必須跟美元之間維持在一定的匯率區間,但美國在幾次升息之後,香港並未跟上,以致2者之間利差越來越大,上週港幣兌美元創下了近33年來的新低水準。

美國10年期公債殖利率已經接近2.9%,許多研究機構都以3%作為臨界值,認為突破這個關卡之後,將會對美國的消費市場及資本市場產生衝擊。而美國在3月升息已經是無庸置疑,屆時債券市場的變化、以及其他國家央行的動態,將是我們必須密切觀察的重點。

更多內容,歡迎訂閱鏡週刊

喜歡這篇文章嗎?
歡迎灌溉支持喔!

推薦文章

專題報導