財經
2019.01.15 21:58

【壽險冰風暴】台壽險業困境 專家指5大疏失一定要改

文|陳仲興    攝影|董孟航
政大金融系教授殷乃平認為,壽險公司應該做的是逐漸減少海外投資才對。(翻攝自中國評論新聞網)
政大金融系教授殷乃平認為,壽險公司應該做的是逐漸減少海外投資才對。(翻攝自中國評論新聞網)

專家認為,台灣壽險公司沉痾共有利差損、投資海外比重太高、淨值太低、過度衝刺保單以及投資績效不彰等5大疏失,應該要盡速改善,才能避免問題如雪球般擴大。

台灣壽險業財務黑洞像雪球越滾越大,交通大學資訊管理與財務金融系教授葉銀華表示,台灣壽險業的淨值過低,截至11月為止,壽險業淨值占資產比例只有4.11%,遠低於其他國家(韓國8%),部分公司淨值比更只有3%,呈現高度槓桿的現象。

一旦淨值變成負數,政府在不願意讓保戶權益受損的情形下只能出手接管,以國華人壽的案例來說,政府最後賠付的金額高達883.68億元,創下台灣處理問題機構的天價紀錄,這個昂貴的代價最後也幾乎是全民買單。

其次,壽險公司看起來是賺錢的,但是淨值卻不斷下降,淨值是賠掉就沒有了,全世界的壽險公司沒有一個國家像台灣一樣,把高達68%的資金拿到海外去投資。

近2年匯率震盪劇烈,避險成本比以往高。
近2年匯率震盪劇烈,避險成本比以往高。

更可怕的還在後面,這些海外投資需要避險,因為近2年匯率震盪劇烈,避險成本就比以往高出一大截,根據金管會統計,台灣壽險公司去年前11月的匯兌成本就高達2,008億,創下歷史新高紀錄,如果帳上投資完全不避險,匯兌損失更高達3,189億元。

此外,壽險公司資本額僅有數百億元,卻管理超過兆元的資產,槓桿倍數這麼高,就是因為壽險公司過度衝刺保單的結果,現在股債雙空頭,匯率又虧損這麼多,等於一頭牛被扒三層皮,「壽險公司的預定利率4%,美債殖利率只有2.5%,這些利差的缺口,大家用加發保單的方式來彌補,但這些收來的錢又繼續拿到海外去投,最後只能等政府接管。」

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金控高層說,20年前賣的7%高預定利率保單現在陸續到期以後,壽險公司要開始面對保戶領錢回去的龐大壓力,但同時間投資績效不彰,虧損的問題又爆開來,壽險公司財務左支右絀的緊張狀態可以想見,這5大問題一定要改善,否則壽險公司財務黑洞恐難善了。

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