財經中心／余國棟報導
美股春節期間並未出現趨勢性突破或恐慌性回落，而是延續高檔震盪整理格局。根據統計，自2月11日台股封關日至2月20日美股收盤，道瓊工業平均指數下跌1.12%、NASDAQ下跌0.94%、S&P 500下跌0.47%，三大指數同步收黑，跌幅控制在1%以內；僅費城半導體指數逆勢上漲1.89%。同時，常被視為長假參考指標的富台指期貨上漲3.23%。對此，群益投顧資深分析師周經翔指出，市場若單以費半或富台指漲幅推估紅盤日走勢，恐有過度簡化風險。
從結構面觀察，周經翔分析師認為，費半雖上漲1.89%，但台股在2月11日封關當天已提前反映部分利多。當日加權指數上漲1.61%，台積電同步上揚1.86%，已對費半ETF（SOXX）於2月10日盤後技術性反彈進行定價調整。換言之，台股並非完全延後至節後，才反映半導體族群的改善訊號。
進一步觀察台積電ADR於春節期間的走勢，雖呈現區間上揚，但整體漲幅並未明顯突破封關水準，顯示美國市場對半導體權值股的加碼動能並未顯著擴大。反觀個別族群，美光大漲14.72%，應材與LRCX分別上漲14.08%與8.08%，資金明顯集中於記憶體與半導體設備補漲題材；但Apple、Microsoft、Meta多數走弱，NVIDIA僅小漲0.68%，呈現科技權值股分歧走勢，而非全面性上攻。
富台指封關期間上漲3.23%的背景亦需拆解，周經翔指出，該強勢表現主要來自韓國股市拉抬，三星電子期間大漲13.5%，背後驅動力則與美光股價上揚，帶動記憶體景氣修正預期有關。也就是說，富台指的上漲更多反映韓股權重成分表現，而非台積電等ADR全面走強。若台股紅盤日直接以富台指漲幅作為開盤基準，將忽略成分股權重差異與實際資金流向結構。
在總體經濟層面，春節期間公布的美國1月CPI年增2.4%、核心CPI年增2.5%，Flash PMI回落至52.3，顯示經濟仍維持擴張但動能放緩。FOMC會議紀要重申，在看到更具說服力的通膨回落證據前，將維持限制性利率政策。此外政策面不確定性方面，周經翔分析師指出，川普宣布3月底訪中，貿易與供應鏈議題再度成為焦點；在最高法院否定原有關稅法源後，改依《1974年貿易法》第122條課徵15%臨時關稅，雖市場已有預期，但若擴大範圍或延長期間，仍可能對企業成本與風險情緒產生影響。
綜合評估，周經翔最後認為，若2月23日開盤接近富台指所暗示的3%以上高檔水準，在缺乏權值股實質買盤同步放大支撐下，盤中出現獲利了結、開高走平甚至收黑K的機率將上升。反之，若開盤以台積電ADR春節期間實際價差為基準，落在約1%附近的平高盤區間(約上漲300點上下)，則較符合基本面與國際股市對價關係，當日收紅K的機率反而較高。
操作策略上，他建議投資人紅盤日早盤若跳空開高，不宜情緒性追價，應觀察成交量是否同步放大、台積電與半導體權值股是否出現連續性買盤，再決定是否布局。若量能不足或權值股轉弱，短線高檔震盪機率較高。整體而言，春節期間國際股市缺乏明確方向推動因素，台股紅盤日更需回歸基本面與資金面結構判讀，避免在情緒性缺口上方承接過多風險。
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