財經中心／廖珪如報導
編按：烽火連3月，能源抵萬金。今年美國時間2月28日川普發動對伊朗戰爭，伊朗地處全球能源供給要塞，蝴蝶效應引發全球石油、天然氣、特殊氣體供應拉緊報，長期依賴能源進口的亞洲國家如韓、日、泰都進行能源緊縮策略；台灣則一邊緊急向各國調度能源，從戰火中和時間對搶，中東出口的油品從紅海端運出，搶在設施被破壞之前保障了5月底前用油，天然氣從澳洲、美國調度，緊急提貨增加的成本先由台電、中油吸收部分，再由國家編預算來抵銷單位虧損，雖可降低通膨數字，然買單的依舊是百姓荷包，這場戰火，燒出了台灣能源政策省思。
在全球能源安全領域，石油與液化天然氣（LNG）的儲備天數是衡量國家抗壓能力的核心指標。分析2026年初東亞主要國家的實體數據，日本與韓國受惠於長年推動的國家戰略儲備計畫，其石油庫存均能支撐200天以上，這意味著即便中東供應完全中斷，兩國仍有超過半年的緩衝期進行全球資源調度。相較之下，台灣雖然維持146天的石油存量，但真正的脆弱點在於液化天然氣。受限於接收站與儲槽擴建進度，台灣的天然氣存量僅能維持約11天，一旦航道封鎖導致船隊延誤，供應壓力將迅速浮現。此外，2026年初卡達生產設施受損停產，進一步加劇了天然氣供應緊縮。台灣因天然氣發電占比高達約50%，在國際現貨價格高漲時，必須承受比日韓更直接的採購成本衝擊。
從法人研究資料顯示，對於依賴穩定電力供應的台積電（2330）而言，能源價格波動將對營運利潤構成直接挑戰，更甚者，直接挑戰供應能力，雖然4月16法說會上台積說明特殊氣體供應，以及「政府承諾5個月天然氣供應充足且分散來源（也就是分散供給國家）」。法說內容外值得關注的是，台灣政府現在可以加速對美國、澳洲購買天然氣，如此，可能造台積電成本上漲，雖然台積電有能力憑藉強大的定價權轉嫁成本，在2026年初已展現市場領導者的議價能力，針對3奈米以下先進製程調漲了3%至10%的代工價格。市場認為這項策略不僅是為了抵銷海外建廠成本，更是預先對沖台灣本地電力成本上升的手段。儘管台積電的電力消耗量隨先進製程擴產持續攀升，但在整體生產成本中占比仍維持低個位數百分比。參考2023年電價調漲17%影響全年毛利率約0.5個百分點，2024年加計其他因素後影響約1個百分點。據此推估，即便4月電價再度調漲，對毛利率影響預計仍在可控範圍。台積電2026年第一季指引維持毛利率63%至65%，管理層亦指出海外廠區初期稀釋及2奈米量產初期各約影響2%至3%，才是當前毛利率面臨的主要壓力。
但是在電價算盤之外，市場更值得關注的，是電力供給的來源，台積電就算把電價成本算進製程當中，但面對突如其來的美伊戰爭，更值得緊張，因為台積電去年第四季（今年1月）法說會中，被問到面對其他對手的挑戰時，董座魏哲家直言，比起對手挑戰，台積電更怕的是電不夠用。整體而言，這場能源波動顯示出東亞各國在能源採購與儲備結構上的本質差異。台灣雖具備全球最先進的半導體製造能力，但在天然氣儲備與電力配比上的結構性問題使其在面對地緣政治風險時較為脆弱，預示著未來台灣產業競爭力的核心，將不再僅限於技術研發，更包含了能源風險的管理與電力成本的轉嫁能力。
能源採購成本的波動最終將轉導至電價結構，東亞三國均面臨不同程度的電價調漲壓力，並因發電結構與能源政策差異而有所不同。台灣發電結構主要仰賴海運進口天然氣，幾乎把能源供應100%命脈壓在國際，若中東衝突持續延長，不只民生受到衝擊，台灣半導體製程更牽動全球科技戰爭格局，若不提高能源自給率，危及國安，能源改革在順應國際趨勢，啟用安全核能或刻不容緩。
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