財經中心／師瑞德報導
近期台股市場的鎂光燈幾乎全打在「主動式ETF」身上，尤其是話題性十足的00981A。市場上甚至瀰漫著一種瘋狂的氛圍：彷彿只要績效能超車老大哥0050，就是拿下了終極勝利的勳章。
關於「主動選股」與「被動市值」究竟誰優誰劣的爭論，在投資圈從未停歇。然而，就在台北股市寫下歷史新頁的今天，0050霸氣展現了什麼叫作「薑還是老的辣」，證明了歷經大風大浪的老將，依舊具備抵禦市場亂流的強大底氣。
台北股市6日再度發動狂暴攻勢，指數勢如破竹衝上41,138點，刷新收盤歷史天價。在這波攻堅戰中，市值型ETF徹底發揮主場優勢，在權值股強攻的帶動下，0050與槓桿型的00631L分別繳出上漲1.22%與2.61%的亮眼成績。
反觀近期被捧上天的主動式ETF卻顯得欲振乏力，全數14檔中竟有一半黯然收黑。其中，最具指標意義的00981A更是表現疲軟，跌幅居於同類之冠，完全脫鉤大盤的噴發行情。
探究主動式ETF在創高日吃癟的原因，法人點出致命傷在於「估值過高」。歷經大半年的飆漲，許多AI概念股早已透支未來兩年以上的成長預期。以00981A為例，其成分股中竟有多達十六檔個股的本益比衝破百倍大關。
在市場居高思危的氣氛下，一旦資金啟動獲利了結，這些高基期飆股首當其衝。例如今日跌幅逾8%的萬潤、景碩與健策，本益比皆已狂飆至87倍、151倍與132倍，龐大的修正壓力瞬間成為拖累主動型ETF績效的沉重包袱。
另一方面，政策面的改變也讓資金板塊悄悄挪移。金管會日前放寬台股基金與主動式ETF的單一個股權重上限，從原本的10%一舉拉高至25%。這項利多引導龐大資金活水加速回流大型權值股。
統計四月底以來的走勢，00631L狂飆逾11.46%，0050也穩步上揚5.8%，而主動式的00981A與00992A的漲幅則僅落在3.6%左右，績效分歧日益明顯。事實證明，面對市場狂風暴雨與板塊劇烈輪動，市值型ETF憑藉著穩健的權值陣容，依舊是乘風破浪的最強後盾。
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