過去15年間，美股憑藉平均每年約14%的報酬率，成為全球投資人的配置首選。然而，霸菱亞太區策略投資總監李偉博（Robert Li）指出，當前標普500指數預估本益比已升至22倍，歷史經驗顯示，高起始評價往往壓低未來五年的年化報酬率，甚至可能接近零成長。加上10年期美債殖利率回升至4.6%附近，過去「股票顯著優於債券」的環境已出現轉變。
國際貨幣基金（IMF）近期也將當前全球總經環境形容為「多重因素交織」，包含中東情勢推升油價、通膨降溫停滯，以及四大科技企業今年砸下7,250億美元投入AI基礎建設，使全球經濟成長沿著科技供應鏈持續分化。面對股市評價偏高、指數內部成長分化及總經政策不確定的新常態，若繼續沿用過去的單一配置策略，將面臨較高的市場波動風險。
面對評價過熱與指數動能受限的環境，市場觀察指出，與其在指數中盲目追高、拿22倍本益比去持有年成長率僅2%至6%的企業，不如透過以下這幾招來重新調整投資組合：
雖然今年科技巨頭砸了7,250億美元押注AI基礎建設，但整體大盤指數中仍包含許多成長步調緩慢的企業。投資人若盲目透過市值加權跟隨大盤，容易承擔過高的集中度與評價敏感度風險，因此必須精準挑選真正具備爆發力的核心標的。
目前全球長天期公債面臨政策與期限溢酬上升的波動風險，反觀存續期間已縮短至三年以下的非投資等級債券，不僅信用品質處於近年最佳水準，還能提供穩健的收益率。由於該市場的科技股占比僅約5%，與大盤的連動性較低，能有效分散股市上沖下洗的風險。
在全球供應鏈重組的浪潮下，部分新興國家較早採取升息措施並重建市場信心，其強勢貨幣債券殖利率來到7.3%左右。將這類資產納入配置，不僅能提供扎實的現金流，更能在詭譎多變的政策環境中，替投資組合多加一道防護網。
市場專家提醒，過去行之有效的生存法則已隨總經環境改變而調整。面對當前高評價、債券復活與亂流四起的市場，投資人應適時調整配置策略，透過聰明換檔，在變局中尋求更穩健的資產表現。
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